日圓：干預風險與日本國債吸引力——紐約梅隆銀行

BNY 的 Geoff Yu 指出，隨著市場重視美國財政部長 Scott Bessent 關於測試日本央行干預日圓警告，美元/日圓回落至 153 下方。該報告強調，持續性的走勢取決於日本央行更廣泛的緊縮週期。惠譽評級補充稱，JGB 收益率上升以及預計 2026-2027 年政策利率將更快上調，隨著時間推移應會支撐日圓和國內債券需求。

日圓穩定取決於日本央行路徑

"日圓盤整漲幅。美國財政部長 Scott Bessent 警告不要測試當局在日圓干預問題上的決心，這似乎引起了市場共鳴。"

"美元/日圓隔夜再次跌破 153，儘管後續跟進有限。更重要的反應必須來自日本央行，尤其是建立一個遠超 9 月之後的緊縮週期。"

"本週確認日本投資者拋售美國國債的數據對市場的即時影響不大，但這些頭條數字凸顯了美國國債面臨的風險以及日圓穩定的重要性。"

"惠譽評級表示，日本投資者轉向國內債券的步伐是漸進的，而非突然的。更高的 JGB 收益率正鼓勵保險公司賣出低票息持倉，並再投資於新發行的高票息債券，從而在日本會計準則下提高未來票息收入和保單持有人分紅。"

"惠譽預計，2026-2027 年政策利率的上升速度將快於市場預期，這將進一步支撐日圓和 JGB 需求。"

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