日圓：收益率上限和干預塑造風險 - BBH
FXStreet2026年9月1日 13:58
Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad 指出，全球債券收益率上升和油價走強已將 30 年期美國國債收益率推回至回購前水平，而美元/日元則基本回吐了干預後的跌幅。美國財政部長 Scott Bessent 將回購和日元干預定性為信號的表述，實際上限制了長期收益率和美元/日元的上行空間，提高了做空美債或日元（JPY）的成本。
信號限制收益率和美元/日元
"全球債券收益率正升至新高，反映出原油價格走強以及主要央行政策利率預期路徑上升。"
"30 年期美債收益率已抹去美國財政部 8 月 19 日宣布回購後出現的跌幅，而美元/日元則基本回吐了 7 月 31 日美日聯合干預後的跌幅。"
"美國財政部長 Scott Bessent 為這項未按計劃宣布的回購辯護，稱其是一個信號，而不是試圖左右市場價格。他的目的是確保市場參與者知道，事情並非單向發展，而且他們正在"關注基本面，並且市場不會決定政策。""
"這兩者都不能保證趨勢反轉，但都會提高做空美債或日元的成本。"
"同樣的邏輯可能也適用於日元干預。實際上，Bessent 已經為長期美債收益率和美元/日元設下了上限。"
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