日圓：收益率前景未能提振日圓 – 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）策略師指出，儘管國內收益率走高且日本央行（BoJ）收緊政策，日元（JPY）仍是 G10 中表現最差的貨幣。隨著市場預期日本央行將進一步加息 75 個基點，10 年期日本國債收益率（JGB）可能升向 3.50%，但外匯市場對日元的熱情依然有限，而美元/日元（USD/JPY）則交投於 200 日移動均線上方，並接近 159 水平。

更高的日本國債收益率未能支撐日元

"一夜之間平靜的交易時段鞏固了日元在 8 月中旬前十天內作為 G10 中表現最差貨幣的地位，這與 2024 年此時形成了截然不同的走勢；當時在日本財務省單邊賣出美元之後，該貨幣遠遠領先於其他 G10 貨幣，並對美元錄得 3%的漲幅。"

"根據興業銀行經濟學家的預測，到明年這個時候，日本央行可能還會再收緊 75 個基點，我們現實地看，10 年期收益率將升至約 3.50%，高於德國國債（Bund）。"

"然而，10 年期日本國債收益率相對德國收益率存在正溢價的前景，並不足以讓外匯市場相信日元具有吸引力。"

"歐元/日元（EUR/JPY）在兩週前協調干預引發的低點回升 2.4% 後，仍處於歷史高點 2.3% 的範圍內。"

"美元/日元（USD/JPY）在逢低買盤推動下重回 200 日均線上方，並再次站上 159 關口。"

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