土耳其里拉：6月通脹帶來有限緩解 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Tatha Ghose預計土耳其6月消費者價格指數（CPI）將顯示出溫和的通脹回落驚喜，整體和核心通脹率略有下降，環比通脹可能低於1%。他警告稱，基礎通脹仍然較高，全球通脹回落的幫助有限，且根深蒂固的國內壓力意味著利率無法安全下調，否則將面臨里拉再次走弱的風險。

高企的基礎通脹使里拉承壓

"土耳其統計局（Turkstat）將於今日晚些時候公布6月CPI和PPI數據。分析師普遍預期整體CPI同比為32.1%，核心CPI同比為30.1%，均較上月略有回落。我們認為數據可能帶來鴿派驚喜。"

"我們認為數據可能帶來鴿派驚喜。表面上，這將被描述為確認通脹回落，政策制定者可能會引用這一點作為其策略奏效的驗證。"

"首先，經季節調整後，這樣的數據顯示環比仍將增長1.8%，折算成年化約為24%的基礎通脹率——這很可能是一個階段性低點，隨後環比增速將再次上升。"

"其次，土耳其的這一潛在通脹放緩將在歐洲其他地區普遍出現的通脹下行意外中失去意義，包括波蘭，那裡環比價格變動已轉為負值。換言之，全球通脹回落顯然正在發生，但對土耳其的幫助非常有限。"

"這種差異很重要。如果土耳其的通脹問題仍然是由國內因素驅動並根植於預期，而非僅僅是進口因素，那麼利率無法安全下調，如果土耳其中央銀行（CBRT）發出降息是‘何時’而非‘是否’的問題的信號，里拉將繼續面臨重新承壓的風險。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）