日元：三菱東京日聯銀行稱日本央行收緊政策帶來逐步走弱風險

三菱東京日聯銀行（MUFG）的德里克·哈爾彭尼指出，更強勁的短觀數據支持日本央行（BoJ）6月加息，並可能為更快的緊縮提供理由，但市場仍僅定價有限的變動。他強調，日元進一步貶值帶來的通脹風險上升以及日本當局減少干預言論，表明只要波動性和日本國債市場保持穩定，美元/日元可能會繼續有序緩慢上升。

日本央行緊縮立場與財務省謹慎態度的對比

"日本央行今天發布的季度短觀報告強於預期，確實支持日本央行6月加息，並強化了未來進一步加息的理由。"

"這一情景在市場上的定價仍然較低，隔夜指數掉期（OIS）定價顯示9月僅計入6個基點的緊縮，但到12月幾乎計入一次完整加息。"

"然而，風險在於相較於其他G10貨幣，日元對美元的拋售被限制的情況不會持續。財務省關於干預的言論已減弱——事實上，三村今天在採訪中未提及干預威脅，如果市場參與者感受到策略轉變，日元拋售規模可能迅速擴大。"

"鑑於美元/日元波動率仍相對較低（1個月隱含波動率在6-7%之間，為俄羅斯入侵烏克蘭前以來的最低水平），日本國債市場目前相對穩定，且股市處於歷史高位，允許緩慢上升可能正是財務省目前的策略。"

"在美國假期的週五，流動性較低的市場環境中，總存在干預風險，尤其是在日元拋售加快的情況下。目前的日元拋售速度似乎可接受，若能維持，財務省可能會繼續保持觀望。"

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