日元因美聯儲偏鷹派押注延續跌勢，干預風險限制下行空間

• 美元/日元連續第五天上漲，週五觸及兩週高點。
• 強勁的美國數據和上升的國債收益率強化了對美聯儲更鷹派立場的預期。
• 日本當局干預的擔憂持續限制該貨幣對的上行空間。

截至發稿時，美元/日元週五交投於158.55附近，日內上漲0.11%，該貨幣對連續第五天延續看漲動能。美元（USD）反彈，得益於美國收益率上升及市場對美聯儲（Fed）貨幣政策收緊的預期，繼續對日元（JPY）形成壓力。

本週早些時候公布的強於預期的美國通脹數據推動投資者加大了對今年美聯儲加息可能性的押注。美國消費者物價指數（CPI）年率從此前的3.3%加速至4月的3.8%，而生產者價格指數（PPI）同比飆升6%。與此同時，零售銷售環比增長0.5%，確認了美國消費者支出的韌性。

這一系列穩健數據推動美國國債收益率走高，基準10年期收益率達到近一年的最高水平。德意志銀行指出，短期收益率也有所上升，兩年期國債收益率重新攀升至4%以上，進一步支撐美元。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計年底前至少加息一次的概率接近40%，而一週前這一概率不足15%。這一變化持續支撐美元需求，並支撐美元/日元走勢。

地緣政治背景也有利於美元。中東地區持續緊張局勢，特別是美國與伊朗之間的談判以及霍爾木茲海峽相關風險，繼續加劇市場謹慎情緒。與此同時，美國總統特朗普與中國國家主席習近平的會晤被投資者視為建設性，緩解了部分貿易緊張擔憂。

日本最新數據顯示，4月生產者價格指數同比上漲4.9%，主要受能源和進口成本上升推動。油價上漲繼續對日本經濟前景構成壓力，因為該國高度依賴能源進口。

三菱日聯金融集團（MUFG）分析師認為，全球收益率上升和油價上漲持續削弱日元，並降低了日本財務省（MoF）此前干預的效果。該行還指出，日本實際收益率仍然過低，難以為日元提供持久支撐。

與此同時，德國商業銀行（Commerzbank）認為，單靠外匯干預不足以支撐日元，除非日本央行（BoJ）採取額外加息措施。該行回顧稱，2024年7月的干預相對成功，正值日本央行貨幣政策收緊之際。

儘管美元/日元突破158.00關口並延續漲勢，但市場對日本當局可能干預的猜測仍限制了該貨幣對的進一步上漲空間。