美元/日元：干預風險及155目標 – 華僑銀行

華僑銀行（OCBC）策略師沈慕祥和黃志偉指出，近期美元/日元的走勢很可能反映了日本的干預行動，158取代160成為關鍵界線。他們認為，單靠干預無法改變更廣泛的趨勢，除非日本銀行（BoJ）採取更強硬的政策以及美國收益率或油價走低。華僑銀行認為，未來仍有進一步干預的空間，可能將美元/日元推至150–155區間，並維持2026年底目標價155。

干預信號與政策限制

"美元昨夜普遍走弱，但日元的價格表現最為突出，成為最明確的政策信號。走勢與日本干預一致，儘管當局尚未確認昨夜或上週的相關行動。"

"市場行為顯示官方介入。如果此前美元/日元160是界線，那麼最新的觸發點似乎更接近158。"

"關鍵問題在於財政部是否會繼續防守日元，或已動用足夠的火力。單靠干預難以扭轉更廣泛的趨勢，除非有更強有力的政策支持，比如日本銀行更積極的加息週期，或與外部因素如油價和美國收益率走低更好地協調。"

"進一步的干預可能將美元/日元推至150至155區間，尤其是在油價進一步下跌的情況下。然而，我們仍持謹慎態度。6月日本銀行加息可能性較大，但政策仍滯後於曲線，限制了日元的持續支撐。我們維持2026年底美元/日元目標價155。"

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