加元：在2026年底潛在復甦前承壓 – NBC

加拿大國家銀行（NBC）經濟學家斯特凡·馬里昂（Stéfane Marion）和凱爾·達姆斯（Kyle Dahms）指出，WTI油價突破100美元後，加元（CAD）最初表現優異，但隨後走弱，預計2026年第二季度美元兌加元（USD/CAD）將達到1.41。他們強調加拿大強勁的能源貿易順差及其對油價衝擊的相對隔離，但預計只有在貿易談判改善且渥太華出台更明確的支持能源政策後，加元才會出現後期升值。

能源緩衝抵消但未扭轉下滑

"伊朗衝突爆發后一週，WTI油價飆升至每桶100美元，加元成為唯一對美元升值的儲備貨幣。儘管市場目前預計加拿大央行今年將加息近50個基點，但加元隨後失去動力，加入主要貨幣普遍貶值的行列，對美元下跌2.1%。"

"加拿大對全球石油供應衝擊的相對隔離程度並未減弱——實際上，這一緩衝依然穩固。這也是為什麼我們不認為投機者會像去年年底那樣對加元持悲觀態度，尤其考慮到該國化石燃料貿易餘額相對於GDP的規模。"

"這可能使加拿大經濟在未來幾個月更具韌性，但在我們看來，尚不足以支持加拿大央行收緊政策。1月份GDP超出市場預期（+0.1%），但僅有20個行業中的9個錄得月度產出增長。"

"鑑於伊朗衝突持續，我們預計第二季度加元將比之前預期的進一步貶值，目前預計美元兌加元將達到1.41，因市場逐步消化加拿大央行加息預期。然而，2026年下半年，我們並未放棄加元升值的可能性，前提是華盛頓與渥太華之間的貿易談判變得更具建設性，且渥太華出台更具可信度的支持能源和工業政策。"

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