英鎊：兌美元進一步上漲的門檻更高 - OCBC

華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，英鎊（GBP）受到財政紀律、英國（UK）經濟增長韌性以及政治穩定性改善的支撐，最新預算在財政規則下保留了緩衝空間。然而，市場已經將英國央行（BoE）到 2027 年的激進緊縮路徑計入價格，因此英鎊要想進一步上漲，現在需要有利數據和英國央行兌現預期，這也提高了下一輪上漲的門檻。

有利背景但緊縮已被計價

"儘管能源成本上升帶來財政壓力，英鎊的表現仍好於預期。關鍵是，預算沒有加劇這些擔憂。預算仍符合財政規則，並在吸收部分中東衝突影響後，仍保留了 150 億英鎊的穩定規則緩衝空間。"

"更廣泛的英國背景也仍然相對有利。經濟增長表現出韌性，英國預算責任辦公室（OBR）將其 2026 年增長預測上調至 1.2%。更高的政治穩定性和財政紀律應繼續為英鎊提供一定的相對支撐，而英國與歐盟更緊密的經濟聯繫可能在中期提供額外的順風。"

"但輕鬆的漲幅可能已經過去。市場已經將英國央行激進的緊縮週期計入價格，11 月加息已被大幅消化，且 2027 年還計入了更多緊縮。由於大量緊縮已反映在價格中，英鎊下一輪上漲的門檻正變得越來越高。"

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