印尼：MSCI溢出效應拖累印尼政府債券——星展銀行

星展銀行集團研究經濟學家 Sherilyn Chew 指出，印尼債券市場的壓力正在加深，儘管印尼央行近期採取了經過校準的政策舉措，但受 MSCI 驅動的資金外流影響，IndoGBs 仍持續承壓。她提到，收益率曲線出現熊市陡峭化，中段期限壓力尤為明顯，企業發債保持謹慎，而印尼潛在發行熊貓債則是一項務實但有限的融資多元化舉措。

受 MSCI 驅動的拋售加劇 IndoGB 曲線陡峭化

"MSCI 驅動的拋售對印尼債券市場的溢出效應仍在加深，儘管印尼央行上週進行了經過校準的政策調整，IndoGBs 仍在持續下跌。"

"拋售持續存在表明，市場可能更加重視進一步政策行動的可能性，尤其是在印尼盾（IDR）壓力持續存在的情況下，這可能包括政策利率調整。"

"IndoGB 曲線已出現熊市陡峭化，2 年期收益率小幅升至 7%以上，回到 8 月以來的水平，而 10 年期收益率已升至 7.67%，創今年以來最高水平。"

"壓力在中段期限最為明顯，5s10s 大幅趨平，而 10s30s 已倒掛，因為國內機構投資者繼續為 30 年期品種提供一定支撐。"

"如果這一情況成真，這將代表融資渠道的務實多元化，並可能為主權融資可及性提供溫和的積極信號，儘管僅憑這一點不太可能緩解更廣泛的艱難融資環境。"

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