歐洲央行：核心通脹壓力與利率路徑 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Vincent Stamer 博士分析了歐元區通膨，指出高能源成本已經開始傳導至商品和服務價格。該行的量化模型預計，未來幾個月整體通膨率將接近 4%，而核心通膨率將在未來一年升至 3%以上。這一情況表明，歐洲央行可能需要上調預測，並再次加息。

能源驅動的核心通膨與歐洲央行前景

"歐元區核心通膨目前僅在緩慢上升。然而，仔細觀察通膨細節可以發現，高能源價格已經在推高商品和服務價格。明年，這種間接效應可能會明顯加劇，導致核心通膨率進一步上升。"

"我們的量化模型預計，未來十二個月核心通膨率將逐步升至 3%以上。在這種情況下，歐洲央行將不得不再次上調其預測，並且很可能再次提高關鍵利率。"

"與近幾個月一樣，該模型——使用截至 10 月 16 日的數據——預計未來幾個月通膨率將略低於 4%。由於基數效應和油價走低，預計通膨要到春季才會再次回落。"

"根據我們的預測，核心通膨率預計將從目前的 2.5% 升至明年秋季時的 3%以上。這是因為企業已經承受高能源價格超過半年，如今正越來越多地將這些成本轉嫁出去。"

"根據我們當前的預測，歐洲央行很可能在 12 月再次上調其預期。這支持我們對歐洲央行將在 12 月加息的預期。"

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