中東歐外匯：能源衝擊提振緊縮押注 – 荷蘭國際集團

ING 策略師 Frantisek Taborsky 報告稱，核心利率波動以及高企的石油和天然氣價格正在推動中東歐地區（CEE）更高的緊縮預期，波蘭和捷克共和國已計入約 125bp 的加息預期。他指出，利差改善曾短暫支撐區域外匯，但隨著歐元/美元測試低點以及能源價格上漲，ING 仍對中東歐貨幣持看跌立場。

能源價格走高推動中東歐重新定價

"由於核心利率和能源價格的波動放大了中東歐利率的波動，區域市場仍面臨壓力。在高點時，市場平均計入了該地區額外 15bp 的緊縮。儘管出現部分回調，但利率仍處於高位，波蘭和捷克共和國均計入了約 125bp 的緊縮預期。"

"昨日收盤時高企的石油和天然氣價格，加上美國 10 年期國債收益率創下新高，表明今天壓力將持續。儘管這一背景與 2022 年的能源衝擊並不直接可比，但市場反應開始顯得相似。"

"2022 年波蘭的峰值緊縮預期達到 210bp，捷克共和國達到 165bp，如果能源價格繼續上漲，不論央行言論如何，進一步重新定價都不能排除。"

"昨日，區域外匯因利差改善而獲得支撐，逆轉了自 9 月初以來的收窄趨勢。這應有助於貨幣略微企穩。然而，歐元/美元繼續測試新低，能源價格仍在上漲。儘管有頭條新聞暗示美國與伊朗可能進行談判，我們仍對區域外匯持看跌觀點。"

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