德國：週期性韌性與結構性風險並存 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的卡斯滕·布熱斯基（Carsten Brzeski）指出，德國 IFO 指數已連續五個月上升，表明經濟週期性反彈以及德國經濟出人意料的韌性。他表示，財政刺激和訂單簿回升支撐了經濟活動，但警告稱，多重下行風險和政治不確定性意味著這還不是結構性復甦。ING 預計德國今年 GDP 增長約為 1%。

IFO 引領的反彈面臨結構性障礙

"幾乎是在不知不覺中，德國經濟展現出出人意料的韌性，其領先指標 Ifo 指數已連續第五個月上升。9 月，Ifo 指數為 89.9，高於 8 月的 88.8，現已升至一年多以來的最高水平。你實際上會開始疑惑，"為什麼？"。"

"不過，與此同時，訂單簿在近幾個月開始回升，表明工業出現了一些積極動能。政府在國防和基礎設施方面的數十億歐元財政刺激也開始逐步傳導至經濟中。"

"展望未來，德國前景面臨明顯風險：中東戰爭似乎可能正慢慢演變為一場永久戰爭，油價仍維持在高位，以及下一輪供暖季天然氣價格可能出現的衝擊，還有重新升溫的貿易緊張局勢。"

"儘管短期前景仍存在明顯下行風險，但僅今年上半年強勁的表現就已為經濟實現自 2022 年以來最佳增長表現做好了準備。我們目前預計今年 GDP 增長約為 1%。"

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