匈牙利福林：NBH暫停後HUF前景喜憂參半 – 荷蘭國際集團

ING 策略師 Frantisek Taborsky 表示，匈牙利國家銀行（NBH）如預期暫停降息，並將通膨目標下調至 2.5%，為匈牙利福林提供了支撐性背景。他認為，收益率曲線進一步趨平以及重新測試 360 EUR/HUF 的可能性仍然存在，但強調全球美元走強、能源價格以及美聯儲加息可能很容易主導外匯前景。

NBH 立場提供支撐，但全球因素構成制約

"匈牙利國家銀行會議給出的結果完全符合市場預期——暫停降息週期，並將通膨目標從 3.0% 下調至 2.5%。從市場角度看，這只是自 4 月大選以來就已預期到的事項逐一落地。"

"我們認為，如果能源價格再次上漲且未來幾個月匈牙利通膨攀升，市場不會猶豫在收益率曲線前端計入加息預期（NBH 預計明年平均通膨率為 3.1%）。與此同時，曲線長端仍為趨同交易提供空間，長期收益率應會緩慢走低。"

"下調通膨目標並暫停降息的組合，為外匯市場創造了非常積極的環境。另一方面，儘管近期出現了緩解性反彈，全球背景總體仍然偏負面。美元處於創紀錄強勢，EUR/HUF 對能源價格仍高度敏感，而美聯儲加息可能會重新給新興市場貨幣帶來壓力，儘管這些貨幣迄今表現出顯著韌性。 "

"因此，整體局面非常複雜，全球因素很容易重新占據主導。儘管我們對福林的偏向仍然看漲，而且我們可能會重新測試 360 EUR/HUF 水平，但目前進一步走勢在很大程度上取決於全球因素。"

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