韓元：基本面提供支撐，漲幅放緩 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Charlie Lay 和 Moses Lim 指出，自 6 月底以來，韓元兌美元已上漲近 15%，推動因素與其說是經常帳盈餘，不如說是資金流的結構性變化。他們強調，NPS 外匯避險增加、企業與 ADR 相關的資金回流，以及韓國央行（BoK）支撐下的強勁基本面，但預計美元/韓元短期內將在 1,330–1,380 附近盤整，因為當局正抑制韓元進一步升值。

韓元反彈遇上資金流結構性變化

"然而，自 6 月底以來兌美元升值近 15% 後，輕鬆的漲幅可能已經過去。"

"韓國央行預計，經常帳盈餘將在 2026 年達到創紀錄的 4500 億美元，並在 2027 年維持在 4300 億美元的高位，這主要受半導體出口繁榮推動，而其連續加息以及持續的緊縮傾向也提供了額外支撐。"

"經常帳盈餘以及韓國央行的鷹派基調應會繼續為韓元提供支撐，但鑑於此前強勁上漲，我們預計短期內將出現盤整。"

"因此，韓元進一步升值可能會更加漸進，我們預計美元/韓元短期內將在 1,330-1,380 附近盤整。"

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