美國：參與率下降掩蓋了疲軟 – 荷蘭國際集團

荷蘭合作銀行（ABN AMRO）的羅吉爾·夸德弗利格（Rogier Quaedvlieg）指出，美國勞動力市場狀況比表面失業率顯示的要疲弱，因為參與率的快速下降壓低了失業率。他指出，非農就業增長大幅放緩，家庭就業人數下降，且參與率下降中只有一小部分是人口結構變化所致。行為性退出，尤其是在年長和年輕工人中，如果就業增長持續疲軟，可能導致失業率迅速上升。

參與率的順風掩蓋了勞動力鬆弛

"6 月份非農就業大幅放緩，證實了我們此前的警告，即前期集中招聘後可能會出現回調。"

"上週的勞動力市場報告呈現了我們在全球月報中警告過的非農就業數據，儘管時間點比預期更早。"

"儘管家庭就業數據疲弱，失業率保持穩定，甚至有所下降，跌破了4.2%。"

"自去年12月以來，參與率下降了0.9個百分點，從62.4%降至61.5%。"

"如果參與率的變化僅由人口結構引起，失業率現在應約為5.2%。"

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