歐元區：間接通脹效應仍待顯現 – 法國興業銀行

法國興業銀行經濟學家Sam Cartwright、Michel Martinez和Jorge Garayo指出，歐元區通脹尚未在食品或商品價格中顯示出能源衝擊的間接影響。他們預計布倫特油價走低將推動7月整體通脹率達到2.55%，並在2026年將通脹率下調約0.5個百分點，但仍認為間接傳導將推高2026年晚些時候的核心和食品通脹。

能源衝擊傳導仍然滯後

"歐元區通脹尚未顯示出能源衝擊帶來的任何間接通脹效應。短期內，歐元區通脹可能會因布倫特油價下跌而進一步受益，可能推動7月整體通脹率達到2.55%。然而，上游能源商品價格向消費者價格的傳導需要時間。"

"因此，我們仍然認為間接效應將在今年晚些時候推高核心通脹，並且伴隨天氣相關因素推高食品通脹，儘管這些效應可能比之前估計的要弱。"

"迄今為止，歐元區通脹尚未在食品或商品通脹這兩個最可能出現間接效應的領域顯示出任何顯著的間接通脹效應。"

"然而，鑑於食品和核心通脹通常在能源衝擊發生後約16個月達到峰值，能源衝擊及相關供應中斷帶來的大部分通脹效應尚未傳導。"

"更廣泛來看，能源價格的下跌使我們對2026年整體通脹的預測下調了約0.5個百分點，整體通脹峰值現預計在2026年底達到3%，前提是諒解備忘錄（MoU）保持有效。"

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