美聯儲：靈活的準備金管理購買和資產負債表風險 – 美國紐約銀行

BNY Markets 的 John Velis 和 David Tam 討論了美聯儲的準備金管理購買（RMPs），指出新的限定性語言表明聯邦公開市場委員會（FOMC）對系統準備金更為放心，且可能更靈活地調整 RMPs。他們強調，減少 RMPs 已經平息了回購市場的波動，但警告稱任何暫停都可能引發市場對即將進行資產負債表縮減的猜測，因此需要美聯儲明確溝通。

RMPs 顯示美聯儲立場演變

"這一新增內容表明 FOMC 現在對系統中準備金的整體水平更為放心，且新增的限定詞‘在適當情況下’暗示未來可能不再需要持續購買。"

"這段額外語言還應強化美聯儲有廣泛權限按月調整 RMPs 規模的觀點。"

"進一步減少或全面停止 RMPs，至少表明美聯儲認為準備金數量足以維持充裕框架。"

"如果美聯儲下個月暫停 RMPs，我們預計市場關於美聯儲開始資產負債表縮減的猜測將迅速升溫，即使美聯儲暫停 RMPs 的意圖更為有限。"

"如果美聯儲暫停 RMPs，我們將關注美聯儲的溝通或資產負債表工作組的進展以尋求明確，但擔心這可能無法在下個月前出現。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）