日本央行即將加息：為何日元仍徘徊在160.00附近

日元（JPY）兌美元繼續在心理關鍵位160.00附近堅挺交易。儘管全球金融市場普遍預期日本銀行（BoJ）將加息25個基點，但分析師警告稱，此次加息可能無法觸發持續的復甦。

相反，國內核心通脹指標降溫、極端投機性空頭倉位以及國際債券收益率差距持續寬廣的複雜因素，預計將限制該貨幣的短期上漲空間。

能源成本下降帶來溫和緩解，但可能不足以支撐

根據布朗兄弟哈里曼（BBH）的宏觀策略師觀點，儘管將25個基點的加息推高至1.00%將打破央行近期的觀望態勢，但這並不保證日元會出現結構性轉折。他們強調，國內消費者價格指標的降溫使得地方政策制定者缺乏採取激進鷹派立場的動力，這意味著美元/日元的任何即時下跌可能更多依賴於外部大宗商品市場。

原油價格的回調減輕了日元的部分壓力，可能幫助美元/日元下探至155.00。但要實質性跌破該水平，關鍵在於日本銀行是否轉向更鷹派立場。現在押注這一點還為時過早，因為幾乎所有的核心CPI指標在4月均進一步降至2%以下。

持續的逢低買入和寬廣的收益率利差維持壓力

法國興業銀行指出，儘管加息臨近，投資者仍積極逢低買入美元/日元。他們強調，由於市場參與者已完全消化即將到來的日本銀行貨幣政策調整，日元結構性疲軟的顯著逆轉完全依賴於能夠縮小全球利率差距的宏觀催化劑。

日本銀行明天加息25個基點幾乎是板上釘釘，但究竟是什麼因素會促使2年期美債/日債利差收窄並減輕干預壓力？

銀行預計日元短期將進入盤整階段

多家銀行普遍預測日元前景受限，表明短期內的反彈嘗試將保持脆弱。雖然布朗兄弟哈里曼認為能源市場的調整可能溫和推動美元/日元下探至155.00附近，但由於國內核心通脹疲軟，他們排除了跌破該水平的重大技術性下破。

與此同時，法國興業銀行指出，該貨幣對在160.00區域面臨持續的上行動力，結論是日元將保持結構性受壓，直到美日收益率利差縮小，積極抑制持續的空頭倉位。

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