英國央行：通脹風險持續，維持觀望立場延長 – 道明證券

道明證券經濟學家預計英國央行（BoE）將以7比2的投票結果維持銀行利率在3.75%，格林將加入皮爾（Pill）支持加息的行列。他們強調持續的通脹壓力、能源和機票價格的上行風險以及需求疲軟。他們更新的預測將最後一次降息推遲到2027年4月，2026年期間銀行利率維持在3.75%。

英國央行預計維持利率不變但偏鷹派

"我們預計英國央行將維持銀行利率在3.75%不變。繼其鷹派講話和《金融時報》專欄後，格林可能會加入皮爾反對派支持加息，使投票結果為7比2，但其他成員預計將繼續按兵不動，繼續評估通脹上升與需求疲軟之間的權衡。"

"數據也支持持續按兵不動，整體通脹率顯著放緩至2.8%年率，核心通脹率為2.5%年率——均低於市場和英國央行的預期。勞動力市場持續放鬆，採購經理人指數（PMI）顯示活動放緩，尤其是服務業，這表明需求疲軟可能仍限制企業的定價能力。根據大多數貨幣政策委員會（MPC）成員的觀點，這將減少加息的必要性。"

"然而，4月份的通脹下降主要是基於行政定價基數效應，而非月度動態。展望未來，隨著7月Ofgem價格上限上漲13.5%生效以及機票價格在夏季開始回升，仍存在上行風險。"

"我們最近修訂了中期通脹預測，考慮了上述因素，預計通脹將在11月達到3.8%的年率峰值，我們預計英國央行將把最後一次降息從11月推遲到2027年4月。我們仍認為利率路徑將向下調整至3.50%的中性利率，但在通脹上升期間，貨幣政策委員會無法為降息提供合理依據。"

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