美元：NFP風險被視為平衡 – MUFG

三菱東京日聯銀行（MUFG）的Lloyd Chan預計即將公佈的美國非農就業數據將在4月11.5萬的增幅後出現適度放緩，市場共識為8.8萬，已反映出疲軟預期。他指出，美元指數維持在99.00以上的堅挺態勢，自5月中旬以來美元淨多頭頭寸有所回升，但他認為非農就業數據的下行風險大部分已被計價，整體風險狀況保持平衡。

平衡的非農就業風險限制美元上漲空間

"美國非農就業（NFP）將於今日晚些時候公佈，同時還有失業率和工資增長數據。美元指數（DXY）維持在99.00以上的堅挺水平，市場自5月中旬以來在經歷短暫的適度減倉後，重新建立了美元淨多頭頭寸。頭寸並未特別過度，而美元本身的走軟程度也低於頭寸所暗示的水平。"

"繼4月11.5萬的就業增幅後，即將公佈的非農就業數據可能顯示適度放緩，而非急劇惡化。鑑於市場共識已較為疲軟，為8.8萬，下行風險大致已被計價，我們認為整體風險狀況保持平衡。初請失業金人數從4月的20.8萬升至5月平均約21.5萬。"

"ADP就業人數僅從4月的10.5萬小幅改善至5月的12.2萬。同時，5月ISM服務業就業指數基本持平，為47.9，4月為48.0。"

"鑑於風險背景平衡，適度符合預期或略顯疲軟的數據不太可能引發美聯儲預期的顯著鷹派重新定價。基於非農就業數據推動美元持續上漲的門檻仍然較高。"

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