匈牙利：增長前景依然脆弱 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)經濟學家Peter Virovacz和Zoltán Homolya表示，匈牙利最新的GDP數據顯示經濟正在擺脫停滯，但他們強調近期的強勁表現很大程度上反映了臨時的選前因素。他們預計匈牙利2026年GDP增長為1.5%，消費將是主要驅動力，適度的投資和淨出口則對整體擴張構成壓力。

臨時因素支撐脆弱復甦

"匈牙利第一季度經濟增長加快，但大部分增長似乎是由臨時的選前因素推動，而非明確且持續的復甦。我們對2026年的最新經濟增長預測為1.5%。這一普遍悲觀的前景部分源於能源價格衝擊的影響，部分則由於第一季度出現的一次性因素逐漸消退。"

"基於詳細數據，匈牙利經濟的前景變化不大。一些具體的積極因素正在顯現，推動了強勁的經濟表現。消費激增是否可持續，取決於‘蜜月期’持續的時間。"

"然而，前一屆政府對某些公共投資的審查和臨時暫停可能導致短期內經濟下滑，隨後投資活動預計將在年底前開始回升。此外，地緣政治不確定性、生產成本上升以及由於海峽有效關閉可能引發的供應鏈問題，可能限制出口增長。"

"基於同比指數，2026年第一季度國內需求顯著增長，而出口持續萎縮，進口大幅增長。換言之，經濟增長的結構與近期季度相比未發生變化，只是變得更加不平衡。"

"淨出口單獨拖累了經濟同比表現4.5個百分點，這一數字被國內需求貢獻的6.2個百分點所抵消。消費和庫存積累幾乎同等貢獻於增長驅動。"

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