捷克克朗：利率差縮小對捷克克朗兌歐元構成壓力 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的弗蘭蒂塞克·塔博爾斯基（Frantisek Taborsky）指出，中東歐地區央行較為溫和的利率前景正在削弱捷克克朗的強勢。市場已下調了對波蘭和捷克加息的預期，而匈牙利則被定價為大幅降息。他預計通脹分歧和相對於歐元及茲羅提的更緊利差，將使歐元/捷克克朗在觸及24.25後偏向走高。

中東歐重新定價施壓捷克克朗

"中東歐地區市場在過去兩天內與全球市場一同有所緩解，投資者從此前對波蘭和捷克大約四次加息的定價回落至現在對未來一年內兩到三次加息的預期。"

"與此同時，匈牙利在週二匈牙利國家銀行的鴿派會議後，加深了對降息的定價，目前預計在同一時間範圍內將有近115個基點的降息。"

"從這個角度看，週五波蘭的通脹數據將頗具看點，迄今為止我們已見到中東歐地區最大的通脹跳升。5月份數據預計將使同比通脹率升至3.7%，為去年6月以來最高，且高於波蘭國家銀行的容忍區間。"

"目前，我們的經濟學家不預計今年會加息，但從中東歐的角度來看，波蘭國家銀行目前似乎風險最大。反過來，鑑於實際利率應在5月達到中性水平並可能在6月轉為負值，油價的進一步回落未必會帶來波蘭的更多降息。"

"捷克國家銀行可能因未來幾個月通脹數據較低而維持觀望更長時間，預計夏季將出現波蘭與捷克之間明顯的通脹分歧。加上預計歐洲央行將在6月加息，這使得捷克克朗的處境並不輕鬆。"

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