紐元：新西蘭聯儲暗示加息週期將延長 – 道明證券

道明證券報告稱，紐儲行在一次分裂的投票中將官方現金利率（OCR）維持在2.25%，行長布雷曼的決定性投票保住了維持利率不變。然而，貨幣政策聲明和更新的OCR路徑顯示，預計將於7月啟動一輪預防性加息週期，預計將通過一系列25個基點的加息動作，使現金利率在2027年2月達到3.25%，大致符合道明證券自身的預測路徑。

董事會意見分歧但加息路徑偏鷹派

"紐儲行在今日的貨幣政策聲明會議上將OCR維持在2.25%，但暗示未來會議可能會有一系列加息。維持利率不變的決定非常微妙，行長布雷曼投下決定性一票支持維持利率。由於紐儲行董事會中有三名成員投票支持將現金利率維持在2.25%，而三名外部董事成員投票支持加息25個基點，因此需要決定性投票。"

"事實上，會議記錄摘要指出委員會討論了較高的期限通脹風險可能傳導至中期通脹，但董事會仍然表示打算採取預防性行動，以確保‘……較高的成本不會導致中期通脹升高，同時避免不必要的經濟波動’。"

"從央行的OCR路徑來看，預計央行將在7月和9月會議上各加息25個基點（將現金利率提升至2.75%），10月暫停加息，然後在12月和2027年2月會議上各加息25個基點，將現金利率提升至3.25%。我們的預測也顯示紐儲行將在2026年2月會議前將現金利率提升至3.25%，唯一的區別是紐儲行因加息啟動較早（7月）而在10月信號暫停，而我們的預測是加息啟動較晚（9月），但隨後連續加息四次。"

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