美聯儲：沃什為晚些時候寬鬆政策建立理由 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行高級美國策略師Philip Marey指出，Kevin Warsh可能最初會避免推動立即降息，而是提出一個分析框架，以證明在2026年晚些時候恢復戰前的寬鬆政策是合理的。Marey強調了當前通脹的供應衝擊性質、錨定預期的重要性，以及Warsh備受爭議的人工智能驅動的生產率論點，據報導，幾位FOMC成員對此表示懷疑。

供應衝擊論述為降息提供理由

"Warsh的明智做法是在6月和7月避免推動降息，而是引入一個分析框架，使FOMC能夠在今年晚些時候恢復其戰前的降息路徑。"

"如果當前的通脹激增純粹是供應衝擊，美聯儲應能夠忽視高企的整體通脹數據，專注於核心通脹和通脹預期。如果核心通脹大幅上升且通脹預期失去錨定，那麼通脹壓力可能會變得持久。"

"然而，如果我們僅看到核心通脹適度上升且長期通脹預期保持穩定，美聯儲可以恢復其戰前的利率路徑，該路徑呈下降趨勢。"

"事實上，FOMC似乎對這一論點持開放態度。在3月18日的會後新聞發布會上，鮑威爾表示，是否忽視由能源價格衝擊引起的通脹，將取決於通脹預期是否保持錨定，以及通脹已高於目標達五年之久這一事實。"

"Warsh在推銷其人工智能降息論點時可能會遇到更多困難。他認為，人工智能帶來的生產率提升將超過總需求的增加，從而減輕通脹壓力。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）