加拿大：能源推高CPI，加拿大央行關注核心通脹 – 道明證券

道明證券（TD Securities）加拿大高級經濟學家Robert Both預計，4月份加拿大消費者物價指數（CPI）通脹率將同比上升至3.1%，主要受能源和食品價格上漲以及去年碳稅調整的基數效應推動。核心指標（CPI截尾/中位數）預計接近2.1–2.2%，使加拿大央行（BoC）在6月政策決議中更關注基礎通脹，而非臨時的總體通脹超標。

能源衝擊推高總體通脹

"我們預計4月份CPI通脹將同比上升0.7個百分點至3.1%，環比上漲0.6%，主要由汽油和其他能源產品的再次大幅上漲支撐。2025年4月取消碳稅的基數效應也將推動同比加速。"

"油價和化肥價格上漲也將繼續對食品和機票價格施加上行壓力，但我們不預期這兩個組成部分之外會有廣泛的強勢。核心通脹預計將小幅下降0.1個百分點，CPI截尾/中位數分別為2.1%和2.2%，三個月（年化季率）利率加速0.5個百分點至2.1%。"

"我們對3.1%同比的預測將使總體CPI遠高於加拿大央行4月貨幣政策報告（MPR）的預期，但我們預計加拿大央行會對此視而不見，繼續關注核心通脹，直至6月的政策決議。"

"由於能源價格推動了4月份CPI的大部分漲幅，核心通脹指標應會出現較為溫和的增長，CPI截尾/中位數預計環比上漲0.2%（未四捨五入為0.23%），這將使加拿大央行偏好的指標因2025年的大基數效應而放緩至2.1%同比。"

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