加元：加拿大央行語調略偏鷹派 – 道明證券

道明證券（TD Securities）策略師指出，加拿大央行（BoC）4月份的會議紀要在美國貿易風險與通脹擔憂之間取得了平衡。儘管央行承認情緒有所改善且對美墨加協定（USMCA）不確定性表現出韌性，但其強調了通脹上行風險及預期可能放鬆。他們將此解讀為輕微鷹派信號，預計央行將維持利率至2026年，2027年第一季度開始加息。

加拿大央行預計將延長政策按兵不動

"加拿大央行4月份的會議紀要深入探討了其近期指引的兩面，紀要指出央行‘需要為美國貿易談判的不利結果做好準備’，同時警告通脹環境可能迅速變化，‘貨幣政策可能需要作出反應，以防通脹擴散並變得更加持久’。"

"通讀文件其餘部分，央行透過指出第一季度商業景氣調查（BOS）中情緒改善及對貿易不確定性的持續韌性，削弱了其對USMCA風險的關注。"

"央行還對通脹預期可能放鬆表達了更為警惕的態度，指出疫情經歷後這些預期可能更快發生變化。"

"最終傳遞出輕微鷹派的信息，更加重視通脹上行風險，同時對USMCA續約帶來的持續風險僅作簡要承認。"

"我們預計央行將維持利率至2026年，2027年第一季度開始加息。"

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