美國：服務業帶動回升維持通脹壓力 – 道明證券

道明證券（TD Securities）策略師預計美國（US）4月消費者物價指數（CPI）將顯示更強的通脹，核心CPI預計環比為0.38%，同比為2.8%，總體CPI預計環比為0.56%，同比為3.7%。住房反彈和與石油相關的機票價格上漲是主要驅動因素，而核心通脹預計將在第二季度接近2.9%的峰值，隨後逐步回落。

住房反彈和機票價格推動核心通脹

"我們預計核心通脹環比上升至0.38%，主要由於政府停擺導致10月該部分異常低迷後住房價格的反彈。持續的石油衝擊也應通過高於平常的機票價格反映在核心通脹中。"

"我們預計總體CPI環比上漲0.56%，這主要歸因於汽油價格約5%的上漲。食品通脹在3月持平後可能也有所反彈。我們預測核心CPI同比上升至2.8%，總體通脹同比上升0.4個百分點至3.7%，達到三年高點。如果噴氣燃料價格向機票價格的傳導大於我們假設的水平，我們的預測風險偏向上行。"

"在政府停擺反彈和持續的油價衝擊之後，我們預計核心部分將在第二季度達到2.9%的峰值——儘管伊朗衝突為我們的預測帶來上行風險。我們仍認為，逐步的通脹回落可能會成為年底的一個情景。"

"我們預計4月總體CPI環比上漲0.56%，能源部分繼續成為推動上漲的催化劑。食品通脹在3月持平後可能反彈。請注意，我們的CPI非季調預測為332.714，略低於市場當前的定價332.780。"

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