美聯儲：降息預期依然存在，選擇性保持 – 富國銀行

富國銀行分析了3月的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議，指出美聯儲將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%，並避免對未來調整的時機發出信號。該銀行強調了對PCE通脹和GDP的溫和上調，失業率預測保持不變，以及年終聯邦基金利率中位數為3.375%。富國銀行仍預計2026年將有兩次25個基點的降息，但如果通脹風險持續，降息可能會推遲。

美聯儲維持利率不變，關注未來降息

"正如預期，FOMC在3月會議上將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%，並謹慎避免暗示未來調整的時機。"

"與會者似乎對將即將到來的滯脹風險納入經濟預測摘要（SEP）持猶豫態度。PCE通脹的年終中位數預期從12月的2.4%上升至2.7%，低於我們的預期。與此同時，今年GDP的中位數預期上調了0.1個百分點，失業率中位數保持不變。"

"觀望態度使得今年利率的中位數預期保持不變。年終聯邦基金利率的中位數預期維持在3.375%，暗示2026年將有一次25個基點的降息，而2027年的中位數點位保持在3.125%。持續偏向寬鬆反映出大多數美聯儲官員仍認為政策略顯緊縮，儘管長期中位數預期上升了0.1個百分點至3.1%。"

"我們仍以今年將有兩次降息為基本預期。我們認同勞動力市場仍處於不穩定狀態的觀點。儘管通脹擔憂的重新出現增加了FOMC在6月前再次降息的風險，但我們仍預計今年將有兩次25個基點的降息，並承認降息可能會稍晚到來。"

"只要長期通脹預期保持穩定，我們相信美聯儲仍有可能在今年下半年將聯邦基金利率進一步調整至中性水平。"

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