加拿大：核心通脹放緩，但供應風險依然存在 - 皇家銀行

加拿大皇家銀行（RBC）高級經濟學家Claire Fan指出，加拿大的整體通脹在2月份放緩至1.8%，但去年的GST/HST假期和消費者碳稅的取消扭曲了比較。核心平減和中位CPI同比降至2.3%，而三個月年化基礎上僅為1%，同時供應端壓力和油價上漲帶來了持續風險。

核心CPI降溫，供應衝擊持續

"2月份整體通脹放緩至1.8%，儘管比較仍受到去年的GST/HST假期（該假期持續到2月中旬）對食品價格的上行偏差，以及2025年4月消費者碳稅的取消對能源CPI的壓制的影響。"

"加拿大央行的核心平減和中位CPI指標——排除了波動的月度波動和間接稅變化——提供了更清晰的讀數。在2月份，這些指標繼續放緩，平均同比為2.3%，是近五年來的最低增速。在三個月年化基礎上，這些指標在2月份的平均值僅為1%，遠低於加拿大央行的2%目標。"

"雖然這些核心CPI指標的溫和回落令人歡迎，因為這表明需求驅動的通脹壓力正在減輕，但加拿大家庭仍面臨供應端的逆風，特別是在牛肉和咖啡等食品項目上，惡劣天氣造成的生產中斷需要時間來解決。"

"這不會是供應驅動通脹的最後一波：由於中東持續緊張局勢，油價高企將導致3月份能源通脹上升。"

"在本週的會議上，我們預計加拿大央行將承認外部不確定性加劇，但仍將隔夜利率維持在當前的邊際寬鬆水平2.25%。"

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