歐洲央行：偏鷹派傾向，2026年加息有限 - TD證券

TD證券策略師普賈·庫姆拉指出，隨著能源驅動的通脹風險重新出現，歐洲央行官員變得更加鷹派，但該行的基本預期仍然是到2026年底僅加息一次。市場已經從溫和的降息轉向定價2026年的累積加息，而歐洲央行的研究表明，政策到通脹的傳導存在較長的滯後，尤其是在服務領域。

市場從降息轉向溫和的2026年加息

"歐洲央行的研究表明，加息50個基點可以在12-18個月內將通脹降低0.2-0.3%，而服務通脹的傳導需要超過24個月。"

"這種較大的滯後也解釋了為什麼歐洲央行成員在故事展開之前就開始發出鷹派信號。"

"市場已經從定價2023年8-9個基點的歐洲央行降息（截至2月27日）急劇轉向定價2026年累積加息40個基點。"

"我們的基本預期仍然是歐洲央行將在2026年底前加息一次。"

"如果反應轉向積極的財政支持，中央銀行（特別是那些已經接近中性水平的央行，如歐洲央行）在考慮進一步加息時可能會受到增長風險的限制較小。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)