美國關稅：政策悖論對美元施加壓力 – NBC

加拿大國家銀行（NBC）的Jocelyn Paquet分析了美國關稅的最新發展，此前最高法院推翻了根據國際緊急經濟權力法（IEEPA）實施的關稅，暫時將平均關稅率從13.6%降低至6.4%，隨後特朗普政府通過普遍15%的關稅恢復了更高的關稅。報告強調了對美國財政可持續性、淨利息支付和債券市場情緒的影響，突顯了降低關稅的經濟利益與財政需求之間的緊張關係。

關稅波動與美國財政擔憂

"上週五，美國最高法院推翻了特朗普政府去年根據國際緊急經濟權力法（IEEPA）實施的關稅。此項決定暫時將進口商品的平均關稅從13.6%降低至6.4%。如果這一減免是永久性的，將顯著降低企業的關稅負擔，並可能緩解商品領域日益嚴重的價格壓力。"

"然而，這也將導致聯邦政府的關稅收入大幅減少，從每年約3350億美元降至每年1550億美元。我們懷疑這會讓債券交易員滿意，他們已經有充分的理由質疑美國政府的財政軌跡。"

"為了安撫債券市場並刺激國內生產，特朗普政府對最高法院的裁決作出了回應，根據1974年貿易法第122條實施了普遍15%的關稅。這使得有效關稅率回升至12.0%，並將關稅收入增加至每年約2900億美元，剩餘的缺口可能通過新一輪的行業關稅來解決。"

"儘管最終的財政結果可能與上週的情況沒有太大不同，但過去幾天的事件——尤其是急於向市場保證關稅收入不會減少——突顯了政府目前所面臨的政策悖論：任何關稅的降低從經濟角度來看可能被視為積極的，但從財政角度來看卻是消極的。"

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