美國：重組增加政策不確定性 – 荷蘭合作銀行

荷蘭銀行（Rabobank）高級美國策略師菲利普·馬雷（Philip Marey）解釋道，在最高法院阻止使用1977年國際緊急經濟權力法（IEEPA）實施對等和芬太尼相關關稅後，特朗普總統迅速轉向根據1974年貿易法第122條實施15%的全球關稅。政府計劃過渡到更永久的第301條措施，保持美國保護主義的高位，並重塑關稅框架。

最高法院裁決迫使關稅轉變

"在2月20日星期五，最高法院裁定特朗普總統在實施對等和芬太尼相關關稅時超越了他的權力，使用了1977年國際緊急經濟權力法（IEEPA）。同一天，特朗普總統根據1974年貿易法第122條實施了一項新的10%全球關稅。星期六，特朗普將這一全球關稅提高至15%。"

"在沒有國會批准的情況下，這似乎是目前最可能的結果，如果美國貿易代表（USTR）能夠證明某國對美國採取了不公平貿易行為，政府可以轉向1974年同一貿易法的第301條。這允許以可能更高的稅率實施永久性關稅。白宮已表示，這可能是基於第122條實施全球15%關稅後的下一步。"

"耶魯預算實驗室估計，在最高法院裁決之前，美國的平均有效關稅率為16%，裁決後立即降至9.1%，但由於新的15%全球關稅，已反彈至13.7%。這表明，預計美國聯邦政府的關稅收入將低於裁決前的水平。這將導致2026財年及以後的預算赤字略有增加。"

"此外，從長遠來看，考慮到中期選舉和下屆總統選舉，我們警告不要認為美國的保護主義很快就會結束。共和黨和民主黨正在爭奪工人階級的選票，任何政府都會重視關稅帶來的收入。請記住，拜登並沒有撤銷特朗普第一任期的關稅，甚至還增加了關稅。"

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