非農就業人數預計在12月份適度增長，市場評估美聯儲（Fed）降息押注

• 非農就業人數預計在12月份增加60,000，11月份錄得64,000的增長。
• 失業率預計將從4.6%小幅下降至4.5%。
• 勞動市場數據可能會影響市場對美聯儲政策前景的定價。

美國勞工統計局（BLS）將於週五GMT時間13:30發布12月份的非農就業數據（NFP）。

由於就業報告可能提供關於美聯儲在新一年如何制定政策的關鍵線索，預計美元（USD）將經歷更大的波動。

下一個非農就業報告的預期是什麼？

經濟學家預計，非農就業人數在12月份將增加60,000，繼11月份錄得64,000的增長後。在此期間，失業率預計將從4.6%小幅下降至4.5%，而年薪通脹（以平均時薪的變化來衡量）預計將從3.5%上升至3.6%。

自動數據處理公司（ADP）發布的月度報告顯示，私營部門的就業人數在12月份增加了41,000，繼11月份錄得29,000的下降後。此外，供應管理協會的服務業採購經理人指數（PMI）就業指數在連續六個月處於收縮區間（低於50）後，攀升至52。

在對就業報告的預覽中，道明證券（TD Securities）分析師表示："我們預計過去兩個月的就業增長將穩定在50,000左右，私營部門在12月份將錄得50,000的增長，而政府在同一時期可能裁減10,000個職位。"

他們補充道："我們還預計失業率將在11月份因停工而跳升至4.6%後恢復至4.5%。平均時薪可能環比上漲0.3%，同比上漲3.6%。"

美國12月份非農就業數據將如何影響EUR/USD？

美元在年末以看漲的姿態結束，並在2026年初保持穩定。儘管美聯儲在12月份的政策會議上採取了鴿派立場，但市場參與者認為美國央行在1月份的會議上維持利率不變的可能性很大。根據CME FedWatch工具，投資者目前預計本月降息25個基點的可能性不到15%。

儘管如此，就業數據仍可能影響3月份降息的幾率，目前約為45%，並引發顯著的市場反應。

本週早些時候，里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金表示，考慮到失業和通脹目標的風險，利率決策需要"精細調整"。巴金指出，失業率仍然較低，但補充說他們不希望就業市場進一步惡化。與此同時，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利表示，勞動力市場顯然正在降溫，並補充說失業率可能會"從這裡反彈"。

荷蘭國際集團（Rabobank）分析師指出，市場將尋求微調對下次美聯儲降息時機的預期。

"目前，市場共識預計本月將維持穩定的政策。實際上，考慮到FOMC內部的分歧，市場定價表明穩定政策的風險可能會持續到春季。本週的疲軟非農報告將削弱美元。也就是說，我們預計美元在今年將再次表現出避險行為，這意味著對美元的潛在支撐。總體而言，市場在消化今年的各種事件時，波動交易似乎是可能的，"他們解釋道。

如果非農就業人數出現顯著的上行意外，讀數超過80,000，並伴隨失業率下降，可能會導致投資者傾向於在3月份再次維持政策，並立即推動美元上漲。在這種情況下，EUR/USD可能在進入週末時承受較大的看跌壓力。相反，若非農就業人數的讀數低於30,000，可能會觸發美元拋售，使EUR/USD轉向上漲。

FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer提供了EUR/USD的簡要技術展望：

"日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標首次跌破50，反映出看跌壓力的積累，EUR/USD連續四天收於20日簡單移動平均線（SMA）下方。如果該貨幣對跌破當前位於1.1665的100日簡單移動平均線（SMA），並確認該水平為阻力，技術賣家可能會保持關注。在這種情況下，1.1600（整數水平）可能被視為臨時支撐位，隨後是1.1560（200日SMA）。

"在上行方面，1.1740（20日SMA）作為動態阻力。如果EUR/USD能夠穩定在該水平之上，可能會聚集恢復動能，目標為1.1800（靜態水平，整數水平），隨後是1.1870（靜態水平）。"

非農就業人數常見問題（FAQ）

什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。