美元：鮑威爾在傑克遜霍爾的平衡之舉 - 星展銀行

FXStreet2025年8月21日 10:58

在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾今天在傑克遜霍爾的講話之前，美元在美聯儲的謹慎與白宮推動降息之間陷入困境。7月30日的FOMC會議紀要顯示，大多數美聯儲官員認為關稅傳導到通脹的風險大於就業疲軟。然而，當時，美聯儲官員收到的6月非農就業人數為147,000，遠超預期，後來大幅下修至僅14,000，失業率在7月回升至4.2%，而6月曾降至4.1%。大華銀行（DBS）高級外匯策略師Philip Wee報告稱。

鮑威爾可能會承認勞動力市場的應急情況

"美國總統唐納德·特朗普正在推進重塑七名美聯儲理事會成員的努力，以與他的寬鬆議程保持一致。他的兩位任命者米歇爾·鮑曼和克里斯托弗·沃勒已經在7月30日投票支持降息。在提名斯蒂芬·米蘭取代意外於8月8日辭職的阿德里安娜·庫格勒（其任期至2026年1月到期）後，特朗普還因抵押貸款欺詐指控呼籲麗莎·庫克辭職。儘管庫克表示沒有意圖被迫離開美聯儲，但聯邦住房金融局局長比爾·普爾特可能會繼續敦促檢察長帕姆·邦迪調查此事。"

"會議紀要表明，大多數美聯儲官員將支持鮑威爾謹慎、依賴數據的降息方式。參加傑克遜霍爾會議的全球央行行長可能會強調，控制通脹的可信度取決於維護中央銀行的獨立性。"

"然而，鮑威爾可能會承認在7月會議後發布的就業數據大幅疲軟。在他5月7日的FOMC後新聞發布會上，鮑威爾表示，如果失業率以不舒適的方式上升，美聯儲將會忽視供給側通脹，傾向於支持勞動力市場。通過重新強調這一應急情況，鮑威爾可以保持他的通脹信息，同時為市場已經定價的9月降息留出空間——如果勞動力市場在生產者到消費者的價格傳導有限的情況下繼續惡化，甚至可能會有多次降息。如果他傾向於勞動力應急，鮑威爾可能會將美元的拉鋸戰傾向於下行。"

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