美聯儲降息的理由更多了嗎？ - 德國商業銀行

壓力不僅來自美國政府，呼籲大幅降息。FOMC和理事會內部也有越來越多的聲音支持降息。若美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在最新的美國勞動力市場疲軟報告後也開始考慮降息，尤其是9月初勞動力市場統計數據的修正可能會更強烈地惡化這些數據，他可能會利用下週在傑克遜霍爾的會議為市場做好準備，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師安傑-普雷夫克（Antje Praefcke）指出。

市場可能會密切關注製造業產出和零售銷售

"這並不是第一次在傑克遜霍爾宣布貨幣政策的重大變化。然而，鮑威爾的信號更可能是對市場預期的確認，而不是貨幣政策的變化。畢竟，市場預期美聯儲在年底前將降息三次，而我們的經濟學家則假設降息兩次。在這方面，貨幣政策的進一步發展將更為重要。在我看來，這樣的聲明因此比對基準利率短期發展的評論更為重要。"

"我認為，除了通脹數據（包括今天的PPI數據）和月初的勞動力市場數據外，美國的其他宏觀經濟數據也將變得越來越重要。簡單來說，因為市場可能會試圖評估美國關稅對價格和企業活動的影響程度。"

"畢竟，許多美國公司的初步反應可能是從自身利潤中吸收關稅引發的價格上漲的大部分，最終在經濟原因的驅使下被迫幾乎完全或完全地將其轉嫁給消費者。反過來，消費者可能會因為價格上漲而減少消費支出。一旦美國消費者失去購物的欲望，經濟活動的下降通常是不可避免的。因此，市場可能會在未來幾個月密切關注製造業產出和零售銷售的數據，以儘早識別美國經濟增長放緩的任何跡象。這可能會顯著提升對2026年降息的預期，並對美元施加下行壓力。"