通脹率上升暗示日本央行年初將加息；預期日本央行將按兵不動

• 日本央行週四可能會將利率維持在 0.25%。
• 政策聲明中的措辭和日本央行行長植田和男新聞發佈會將成爲關鍵。
• 日本央行的政策聲明可能會加劇日元的波動。

在週四結束爲期兩天的貨幣政策審議後，日本央行（BoJ）預計將把短期利率維持在 0.25%。

日本央行的政策公告將可能爲該央行的加息前景提供新的線索，從而令日元出現較大波動。

日本央行利率決議有何看點？

正如市場普遍預期的那樣，日本央行將在 12 月連續第三次會議上暫停加息週期。因此，政策聲明的基調和日本央行行長植田和男將於北京時間 14:30 召開的政策會議後新聞發佈會將成爲衡量日本央行下次加息時間的關鍵。

路透社和彭博新聞社援引熟悉日本央行想法的人士的話指出，日本央行正在考慮在12月會議上按兵不動，在此之後，市場幾乎已經排除了本週可能加息的可能性。

路透社引用的其中一位消息人士稱，"決策者更願意花更多時間仔細研究海外風險和明年工資前景的線索"。

日本薪資一直以每年約2.5%至3%的速度上漲，導致通貨膨脹率在兩年多的時間裏一直高於央行2%的目標。

日本央行密切關注的更廣泛的價格趨勢指標--10月"核心-核心 "消費者物價指數（CPI）--不包括新鮮食品和能源成本同比上升2.3%，比9月份的2.1%漲幅有所加快。此外，第三季度國內生產總值(GDP)修正數據顯示，日本國內生產總值年率增長了1.2%，增速快於最初的報告。

然而，家庭支出的下降和私人消費數據的下調暗示着日本經濟復甦的勢頭正在減弱。此外，日本央行決策者傾向於等待11月消費者物價指數報告和美國（US）當選總統唐納德-特朗普（Donald Trump）開始執政後再進行下一次利率提升。

布朗兄弟哈里曼銀行分析師表示："爲期兩天的日本央行會議週四結束，市場普遍預期將按兵不動。市場認爲加息的機率只有 15%，此前有多份報告稱正在考慮暫停加息。風險在於日本央行爲 1 月加息鋪平了道路。在 1 月 23-24 日的會議上，加息機率上升到 70%，屆時將發佈最新的宏觀預測。"

日本央行利率決議會如何影響美元/日元？

日本央行行長植田和男最新發表講話稱，下一次加息時需要 "經濟數據接近步入正軌"。"我想看看財政2025 Shunto（春季工資談判）創造了什麼樣的動能，"

如果日本央行堅持其貨幣政策將根據現有數據逐次會議決定的說辭，未能就下一次加息給出明確指示，那麼日元兌美元（USD）很可能延續看跌動能。

不過，如果日本央行明確表示將在 1 月份加息，同時承認經濟前景令人鼓舞，那麼日元可能會出現大幅整理上揚。

在日本央行行長植田和男舉行新聞發佈會之前，以及在市場消化美國聯邦儲備委員會（美聯儲）週三的政策決定之際，任何對日本央行政策公告的膝跳反應都可能是短暫的。

從技術角度看，FXStreet 亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 指出："日本央行決議前美元/日元面臨雙向風險，21 日均線（SMA）和 50 日看跌交叉正在發揮作用。與此同時，14日相對強弱指標（RSI）持穩在50水平上方。"

Dhwani 稱，日本央行鷹派的按兵不動可能會給正在進行的美元/日元整理帶來進一步阻力，打壓美元/日元接近152.20區域，即21日均線、50日均線和200日均線匯合處。下一個相關支持位於 151.00 附近，即 12 月 10 日和 11 日的低點。進一步下跌可能會挑戰心理支撐 150.00 。上行方面，買方必須奪回三週高點 154.48，才能否定近期看跌傾向。買方的下一個目標將是 7 月 24 日的高點 155.99，然後是 156.50 關口。