AXIL 2027 財年第一季財報：XCOR II 轉型拖累營收

AXIL Brands（NYSE American：AXIL）公布 2027 財年第一季淨營收為 609 萬美元，年減 11.2%（前一年同期為 686 萬美元），稀釋後每股盈餘（EPS）則從 0.04 美元增至 0.05 美元。截至 2026 年 8 月 31 日止的季度中，從 XCOR 過渡至 XCOR II 以及未再發生的量販店大單影響了銷售額，但一次性關稅退稅支撐了獲利能力，且應收帳款回收大幅改善了營業現金流。截至 9 月 30 日，XCOR II 的初始訂單已突破 360 萬美元，出貨已於第二財季展開。

核心獲利數據

營收下滑主因 AXIL 在 XCOR II 上市前，按計畫減緩第一代 XCOR 的銷售。此外，前一年同期的比較基期包含一筆未再發生的重大量販店訂單，而助聽業務的 D2C（直接面對消費者）營收下降不到 1%。

儘管營收下降，報告毛利仍有所增長，主要由於營收成本中包含 55 萬美元的關稅退稅。營業費用從 422 萬美元增至 459 萬美元，但營業利益仍小幅增加。

調整後 EBITDA 是一項非 GAAP 財務指標，扣除了稅金、淨利息、折舊與攤銷以及股份報酬費用。

業務與產品表現

推廣 XCOR II 是本季主要的營運進展，但其營收貢獻未計入第一財季。AXIL 於 8 月 26 日發表該產品，並於 9 月 15 日開始對外發售。涵蓋零售、分銷及 D2C 通道的初始訂單在 8 月 26 日前已突破 280 萬美元，截至 9 月 30 日更超過 360 萬美元。

第一財季包含約 360,000 美元的廣告費用與新品上市備貨成本，但尚未帶來對應的營收效益。出貨已於第二財季開始，管理層表示截至 9 月 30 日，大部分 XCOR II 未交貨訂單已完成履約。

AXIL 還為 Reviv3 ProCare 引進了三家策略夥伴，主導其髮品與護膚品牌的全球重塑計畫。這些夥伴以服務換取合計約 25% 的股權。AXIL 保留約 75% 股權，並繼續併入 Reviv3 的財務報表，同時為發行的股票認列了 137,511 美元的非現金費用。

一次性關稅退稅推升毛利率，新品上市成本早於營收顯現

AXIL 報告的 82.6% 毛利率受到一次性關稅退稅的顯著影響。若排除營收成本減少的 55 萬美元，毛利率約為 73.6%，而去年同期為 67.6%。公司的調整後 EBITDA 調和表並未剔除該退稅，因此調整後 EBITDA 同樣保留了此項益處。

AXIL 共收到約 90 萬美元的退稅及利息。除了認列於營收成本的金額外，另有 32 萬美元扣減了庫存帳面價值，以及 4 萬美元認列為利息收入。目前已無相關的退稅申請尚未結案，因此報告的毛利率水準不適合作為後續季度的基準。

同時，總營業費用增加約 372,000 美元。研發費用為 459,631 美元（去年同期為零），且本期包含 XCOR II 廣告費用與 Reviv3 非現金費用。這些成本在相關產品上市並於第一財季產生營收前即已發生。

現金流與資產負債表

營業現金流由去年同期的淨流出 73.9 萬美元轉為淨流入 376 萬美元。最主要的貢獻來自應收帳款變動帶來的 345 萬美元現金流效益。應收帳款從 5 月 31 日的 475 萬美元降至 8 月 31 日的 133 萬美元。

本季現金增加 347 萬美元，達到 793 萬美元。AXIL 報告無未償還借款，而庫存為 444 萬美元，與上一財年底的 442 萬美元相比幾乎持平。庫存餘額中已包含與關稅退稅相關的 32 萬美元扣減。

投資人應關注的風險

• XCOR II 訂單轉化：初始需求是以訂單衡量，而非已認列的第一財季營收。未來營收的時間點與金額將取決於出貨、取消及退貨情況。
• 毛利率常態化：55 萬美元的關稅退稅效益屬於一次性項目，且 AXIL 已無未結案的退稅申請。未來報告的毛利率將不再獲得相同支撐。
• 客戶與訂單集中度：缺少去年同期出現的重大量販店大單是營收下滑的原因之一，突顯出單一大額訂單對業績的潛在影響。
• 成本先於銷售發生：廣告、產品開發支出及上市準備費用在 XCOR II 帶來營收前即已增加費用。因此，若銷售轉化遞延，可能會對營業獲利能力造成壓力。

總結

AXIL 的 2027 財年第一季屬於產品轉型期：隨著第一代 XCOR 銷售放緩且前一年的大額訂單未再重複，加上 XCOR II 營收尚未開始貢獻，導致營收下滑。在一次性退稅助攻下，報告盈餘有所改善，且主要透過回收應收帳款使現金產生能力增強。後續關注焦點包含：XCOR II 訂單轉化為營收的情況、扣除退稅效益後的基礎毛利率表現，以及與上市相關的支出能否帶來持續的銷售成長。