Aethlon Medical 2027 財年第一季財報：費用降低使淨虧損收窄

Aethlon Medical (Nasdaq: AEMD) 未提供 2027 財年第一季的營收數據；該公司公布的每股基本與稀釋淨虧損為 4.02 美元，低於去年同期的 42.42 美元，同時淨虧損自 176 萬美元收窄至 155 萬美元。專業服務、行政管理與臨床前研究成本降低，帶動營運費用減少，而 Hemopurifier 計畫則推進至澳洲第一期腫瘤學研究的最後給藥劑量組。

核心財務業績

在未公開營收的情況下，本季財務狀況的改善主要源於支出減少。營運費用下降 11.9% 至 158 萬美元，其中專業服務費自 476,032 美元降至 333,569 美元，一般及行政費用自 735,358 美元降至 662,450 美元。薪酬及相關費用為 583,183 美元，幾乎保持不變。

營運虧損與淨虧損均收窄約 12%。每股虧損的改善幅度要大得多，但這反映的是加權平均流通股數大幅增加，而非基礎虧損發生了同等程度的變化。

利息收入淨額為 31,290 美元，相比之下去年同期為 30,532 美元，因此對淨虧損的年增減變化影響甚微。

Hemopurifier 臨床計畫推進至最後給藥組

Aethlon 已在澳洲進行的第一期腫瘤學研究中，對第三個也是最後一個給藥劑量組的受試者完成了首例給藥。前兩個劑量組的早期觀察結果顯示，腫瘤來源的細胞外囊泡及與癌症進展相關的 microRNA 持續減少，同時出現了與免疫治療潛在療效相關的免疫功能變化。

這些觀察結果仍屬初步性質，將在研究結束後進行評估。該公司特別提醒，Hemopurifier 仍處於研究階段，其安全性與有效性尚未確定，早期發現不應被視為具備臨床效益的證據。

一篇關於新冠後遺症（Long COVID）的手稿亦獲《國際分子科學雜誌》（International Journal of Molecular Sciences）接收並即將發表。該研究發現，自新冠後遺症患者血漿中分離出的細胞外囊泡，會與 Hemopurifier 所使用的專利 GNA 親和樹脂結合。這支持對該平台在病毒感染後疾病的進一步研究，但尚未確立療效成果。

現金狀況與融資

截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物為 493 萬美元，較 3 月 31 日減少約 92,879 美元或 1.8%。同期流動負債自 145 萬美元降至 104 萬美元。新聞稿未包含現金流量表，因此無法直接從公布的現金餘額評估營運現金消耗情況。

季度結束後，Aethlon 透過公開發行普通股募集了約 400 萬美元的總收益。根據當前計畫並包含可用資源，管理層認為公司能為未來至少 12 個月的營運提供資金。該金額為總收益，新聞稿未提供扣除發行費用後的淨收益。

股數增加 放大了每股虧損改善幅度

每股虧損的減少幅度遠大於淨虧損的基礎改善幅度。淨虧損收窄了約 12.1%，而加權平均股數則成長了九倍以上，達到 384,705 股。因此，投資人不應將每股虧損從 42.42 美元降至 4.02 美元解讀為營運績效出現同等規模的改善。

季度末已發行普通股股數亦自 3 月 31 日的 314,100 股增加至 477,402 股，增幅約 52%。隨後的公開發行提供了額外的流動性，但也涉及進一步發行普通股；新聞稿中未公開該次發行售出的股數。

近期內部人交易

現有的兩年內部人資料庫包含 8 筆特定交易，全數為給予董事的直接股票獎勵，而非公開市場買賣。4 位董事中的每一位皆在 2025 年 4 月與 2026 年 4 月獲得股票獎勵。

由於這些交易屬於薪酬相關發放，不應被視為主動的內部人自主增持證據。

投資人需關注的風險

• 臨床證據仍屬初步：生物標記觀察結果來自早期可行性研究，並不能證明 Hemopurifier 是安全、有效或具有臨床效益的。
• 試驗執行可能影響開發時間表：受試者招募、澳洲的試驗機構核准、法規要求以及製造足夠 Hemopurifier 裝置的能力，均可能影響研究的完成時程。
• 額外融資可能帶來股權稀釋：Aethlon 持續出現虧損且未公開營收。其 12 個月的流動性評估取決於當前營運計畫，而普通股發行已經導致股數增加。
• 上市與法規風險依然存在：該公司指出，維持其 Nasdaq 上市資格以及應對法規要求的潛在變化仍為持續不確定因素。

總結

由於專業服務與行政支出下降，Aethlon 2027 財年第一季虧損有所收窄，但每股虧損出現更大幅度的改善主要反映了股數大幅激增。季後進行的增資補強了短期流動性，而核心營運里程碑則是將澳洲腫瘤學研究推進至最後給藥劑量組。未來的關鍵進展將是更完整的臨床數據、招募與試驗機構執行的進度，以及公司能否在不造成大幅額外稀釋的情況下滿足其資金需求。