布林克 2026 財年第四季財報：Chili’s 帶動營收與獲利成長

Brinker International (NYSE: EAT) 公布 2026 財年第四季總營收為 15.358 億美元，較去年同期的 14.619 億美元成長 5.1%，稀釋後 GAAP 每股盈餘 (EPS) 則自 2.30 美元成長 30.0% 至 2.99 美元。Chili's 正向的來客數與定價能力推升了銷售額並帶動利潤率擴張，但 Maggiano's 則因來客數減少與門市關閉而表現疲弱。該 13 週的季度於 2026 年 6 月 24 日結束，財報結果於 2026 年 8 月 12 日公布。

核心財務業績

公司自營餐廳銷售額成長 5.0% 至 15.212 億美元，特許加盟收入則自 1,300 萬美元增至 1,460 萬美元。營業利益與淨利增速高於營收，營業利潤率擴張 110 個基點。

EPS 成長率高於淨利成長率，部分原因在於稀釋加權平均流通股數減少約 5.6% 至 4,390 萬股。然而在餐廳層面，非 GAAP 餐廳利潤率擴張幅度較窄，為 20 個基點，主因是食材、勞工、廣告與外送相關成本上升，抵銷了部分銷售額增加帶來的效益。

較低的其他費用亦支撐了 GAAP 獲利能力：該費用自 1,180 萬美元降至 510 萬美元。有效稅率為 17.3%，低於 21.0% 的法定稅率，主因是獲益於 FICA 小費抵稅。

Chili's 的成長抵銷了 Maggiano's 的衰退

這兩大餐廳品牌的發展趨勢截然相反。Chili's 實現了更高的銷售額、正向的客流量以及擴張的利潤率；而 Maggiano's 則面臨來客數減少、銷售額下滑以及顯著的營運負槓桿效應。

Chili's 同店銷售額增長包含 4.3% 的價格貢獻與 1.5% 的來客數增長，但部分被 0.2% 的不利產品組合轉變所抵銷。得益於銷售槓桿與經理獎金減少，其餐廳費用率自 81.8% 降至 81.4%。牛肉與生鮮農產品成本、時薪勞工、廣告、外送費、外帶耗材及經理薪資的上升，限制了改善幅度。

Maggiano's 同店銷售額下滑，主因是 5.3% 的來客數下降抵銷了 2.9% 的調價效益。門市關閉亦減少了公司自營銷售額。其餐廳費用率上升 300 個基點至 89.7%，反映出銷售去槓桿化、不利的食材成本以及較高的開業前費用。

現金流、資產負債表與資本配置

Brinker 未提供季度現金流數據，但全年營運現金流自 6.790 億美元成長約 16.3% 至 7.894 億美元。2026 財年資本支出為 2.319 億美元，期末現金與現金等價物自 1,890 萬美元增至 1.100 億美元。

截至 2026 年 6 月 24 日，長期負債與融資租賃為 4.197 億美元，去年同期則為 4.260 億美元。財年結束後，Brinker 利用循環信貸貸款融資贖回了 3.500 億美元的 8.25% 票據，此舉轉移了資金來源，而非使用年終現金進行贖回。

公司表示，2026 財年期間已動用營運現金流回購 4.000 億美元的普通股。董事會自 8 月 10 日起授權現行回購計畫總額達 7.500 億美元。Brinker 亦同意收購位於阿拉巴馬州與密西西比州的 12 家 Chili's 特許加盟餐廳，包含其中 6 個地點的不動產，預計於 2026 年 8 月 27 日完成交割。

2027 財年展望

Brinker 發布了 2027 財年展望，該財年為 53 週的營運年度。多出的一週將落在第四季，預計將為總營收貢獻約 2.0%，並為調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 貢獻約 0.70 美元。因此在將 2027 財年與 52 週的 2026 財年進行比較時，月曆效應至關重要。

公司未為其調整後 EPS 展望提供 GAAP 調和表，因為公司表示若無過度不合理的工作量，無法可靠預測特殊項目。

管理層觀點

管理層將 Chili's 的優異表現歸功於其超值定位、菜單創新、行銷推廣、餐廳投資，以及餐點品質、服務與氣氛的提升。執行長 Kevin Hochman 指出，2026 財年第四季標誌著 Chili's 同店銷售額連續五年實現成長，期間累計增幅高達 71%。

管理層亦表示，在 Big Crispy 炸雞堡與其他品牌企劃的推動下，Chili's 的成長動能在 7 月進一步加速。公司未提供 7 月銷售額的具體量化數據。

近期內部人士交易

在申報的六個月總結中，內部人士透過 19 筆交易買入 7,118 股，並透過 5 筆交易賣出 5,846 股，淨買入 1,272 股，佔內部人士總持股數的 0.30%。最新申報的 10 筆記錄包括董事 Frances L. Allen 的 4 筆賣出交易，以及發給董事的 6 筆獨立股票獎勵授予。

獲授予獎勵的六位受領人為 Ramona Hood、Frank D. Liberio、Joseph Michael DePinto、Frances L. Allen、Cindy L. Davis 與 Timothy A. Johnson。這些記錄僅說明交易內容，並不代表內部人士對公司前景的看法。

投資人需關注的風險

• 食材與營運成本：牛肉與暫時性的生鮮農產品成本上升，加上時薪勞工、廣告、外送費、耗材及經理薪資增加，儘管銷售額成長，仍限制了餐廳層面的利潤率擴張。
• Maggiano's 來客數與營運槓桿：來客數下降 5.3% 與門市關閉拖累了銷售額，其 GAAP 營業利潤率更降至 0.9%。若持續疲弱，可能會繼續拖累整體合併獲利能力。
• Chili's 同店銷售成長放緩：Chili's 同店銷售額維持 5.6% 的正成長（包含來客數成長），但增速較去年同期的 23.7% 放緩。維持來客數增長至關重要，因為 Chili's 為公司整體成長的主要來源。
• 資金需求與月曆效應：股票回購、較高之預計資本支出、收購 12 家餐廳，以及透過循環信貸贖回票據均需要資金。此外，第 53 週將挹注 2027 財年申報的營收與 EPS，因此評估基本營運表現時應剔除該效益。

總結

Brinker 在 2026 財年第四季的成長源自 Chili's，其正向的來客數、定價能力與銷售槓桿推升了營收與利潤率。這些成長抵銷了 Maggiano's 的銷售下滑，而流通股數減少與其他費用降低，則推動 EPS 增速超越營收。2027 財年需密切關注的主軸包括：Chili's 能否維持來客數成長、Maggiano's 是否能止跌回穩、食材與勞工成本對餐廳利潤率的影響，以及剔除多出一週營運效益後的基本業績表現。