Kiora 2026 年第二季財報：現金水位預計可支撐至 2028 年底

Kiora Pharmaceuticals (NASDAQ: KPRX) 公布 2026 年第二季淨虧損約為 208 萬美元，去年同期為 215 萬美元，而稀釋後每股虧損從 0.54 美元收斂至 0.34 美元。季末現金和短期投資總額為 1,680 萬美元，且合作報銷款持續抵消了與 KIO-301 臨床計畫相關的大部分支出。

核心財務業績

Kiora 在其季度綜合損益表中未申報營收。總營業費用減少約 7.6% 至 221 萬美元，主要是由於研發總費用下降，因為支出從臨床前以及化學、製造與管制 (CMC) 項目轉移到了臨床工作。

在計入來自 Théa 的 134 萬美元合作抵免額之前，研發費用為 208 萬美元，扣除後淨研發負擔約為 74 萬美元。相比之下，去年同期扣除抵免額後的研發負擔約為 90 萬美元。一般與行政費用則幾無變化。

臨床產品線與 業務進展

KIO-301

2 期 ABACUS-2 試驗的收案工作已進入較高的 100 微克劑量組。該研究正在評估 KIO-301 用於晚期視網膜色素變性患者的療效。

在高劑量組的首批患者接受治療後，且在繼續招募其餘患者之前，將進行獨立的安全性審查。Kiora 預計最後一名患者將於 2027 年第一季進行首次訪視，並於 2027 年第三季公布主要數據。

根據兩家公司的合作協議，Théa Open Innovation 將全額報銷 Kiora 在 ABACUS-2 的開發成本。Théa 擁有美國、歐洲以及亞洲以外某些其他市場的獨家開發與商業化權利，這在試驗進行期間減輕了 Kiora 的直接財務負擔。

KIO-104

2 期 KLARITY 試驗在較高劑量組也持續進行收案。KIO-104 正針對視網膜發炎引起的黃斑部水腫患者進行評估，根據目前已知的安全性資訊，其耐受性良好。

Kiora 預計在 2026 年底獲得初步臨床數據。這些結果旨在評估其在涉及發炎和黃斑部水腫等視網膜疾病中的療效活性，並有助於確定該計畫的下一步開發階段。

現金與 融資支持預計的營運資金支撐期

現金和短期投資從 2026 年 3 月 31 日的 1,390 萬美元增加到約 1,680 萬美元，季增約 21%。管理階層將此變動主要歸因於該季度完成的策略性股權融資，部分被營運所使用的現金所抵消。

此次私募預計可獲得高達 2,400 萬美元的總收益，但前期僅收到 500 萬美元。其餘約 1,900 萬美元取決於里程碑式認股權證的行使，因此不應視為已承諾資本。

根據目前的營運計劃、預期的合作報銷款及可用資金，Kiora 預期其資源可支持營運至 2028 年底。該公司也正在評估策略性交易，這可能會擴大其研發管線並有望滿足認股權證加速行使的里程碑。

每股虧損的改善幅度遠大於實際淨虧損的改善幅度

Kiora 的淨虧損僅縮小了約 3.4%，而稀釋後每股虧損則改善了約 37%。此差異主要反映了加權平均稀釋股數增加了 54.9% 至 618 萬股。將虧損分攤到更大的股數基礎上降低了申報的每股虧損，因此每股盈餘 (EPS) 的變動誇大了實際獲利能力的改善。

投資人需要留意的風險

• 臨床時程取決於試驗執行和安全審查。ABACUS-2 高劑量組中其餘患者的招募，將在預定的獨立審查完成後才會進行。
• 臨床活性仍未得到證實。根據現有資訊，KIO-104 的耐受性良好，但其初步臨床活性數據預計要到 2026 年底才會公布。ABACUS-2 的主要數據預計將於 2027 年第三季公布。
• 絕大多數私募資金仍設有條件。潛在融資中約有 1,900 萬美元取決於里程碑式認股權證的行使，而非已落袋的現金。
• 現金可用年限預估仰賴目前的假設。支撐至 2028 年底的預測取決於 Kiora 的營運計劃、預期的合作報銷款以及可用資金。
• 策略性交易可能無法完成。額外的研發管線擴展和相關的認股權證加速行使，取決於該公司是否能成功完成潛在的交易。

摘要

Kiora 第二季營運虧損收窄，主因是臨床前與製造相關的研發支出減少降低了費用，同時 Théa 的報銷款繼續限制了推進 KIO-301 的成本。融資提升了季底流動性，並支持管理階層預計可維持至 2028 年底的資金年限，儘管大部分潛在的額外資金仍有條件限制。下一個重要的營運檢查點是 2026 年底 KIO-104 的初步數據，以及持續推進以期在 2027 年第三季取得 ABACUS-2 的主要數據。