SIGA 2026年第二季財報：營收降49.5%，EPS降至0.17美元

SIGA Technologies（NASDAQ：SIGA）2026年第二季營收為4,100萬美元，較去年同期下降約49.5%；稀釋後EPS為0.17美元，去年同期為0.49美元。TPOXX產品銷售減少及產品組合變化壓低獲利，其中美國19C合約下最後一筆採購訂單已完成交付。

核心業績數據

本季產品銷售及相關支援服務營收為3,787萬美元，較去年同期下降約52.1%，是總營收下滑的主要原因。研發營收則由200萬美元增至313萬美元，但規模不足以抵銷產品銷售下滑。

營業費用較去年同期下降約23.5%，降幅小於營收降幅，因此營業利益減少約69.6%。公司指出，不同期間的產品組合差異影響營業利益率。

以上均為GAAP基準季度數據。產品銷售數據包含與產品銷售相關的支援服務，總營收還包括研發營收。

業務與分部表現

SIGA本季向三家客戶交付約3,700萬美元的TPOXX。其中，約2,400萬美元來自向美國戰略國家儲備交付的靜脈注射型TPOXX，另有約1,300萬美元來自向兩家國際客戶銷售的口服TPOXX。

美國訂單仍是本季最大的產品營收來源，但國際客戶貢獻已占上述交付金額約三分之一，涵蓋歐洲及亞太地區。值得注意的是，本季向美國戰略國家儲備的交付完成了19C合約下最後一筆採購訂單，這意味著後續美國營收將更依賴新合約或新增採購安排。

研發營收增至313萬美元，較去年同期成長約57.0%。不過，該業務規模相對較小，未能改變總營收下滑的方向。

獲利能力、現金與資產負債表

產品銷售及支援服務成本為1,756萬美元，較去年同期下降約31.3%，明顯慢於相關營收的降幅。據此計算，該業務營收扣除銷售成本後的利潤率約為53.6%，去年同期約為67.7%；公司將不同期間營業利益率的差異歸因於產品組合變化。

銷售、一般及行政費用為515萬美元，較去年同期下降約6.2%；研發費用為439萬美元，與去年同期大致持平。費用降幅有限，使營收減少更明顯地傳導至營業利益與淨利。

截至2026年6月30日，SIGA持有現金及約當現金1.176億美元，低於2025年末的1.550億美元；存貨由4,905萬美元降至4,111萬美元，應收帳款由326萬美元升至717萬美元。公司於4月支付每股0.60美元的特別現金股息，但資料未提供現金流量表，因此無法完整拆分現金減少的具體來源。

19C訂單完成後，新採購合約成為營收延續的關鍵

SIGA的營收認列明顯受到政府採購訂單及交付時間影響。本季3,700萬美元的TPOXX交付中，美國戰略國家儲備訂單貢獻約2,400萬美元，但該批交付同時完成了19C合約下最後一筆採購訂單。

國際市場本季貢獻約1,300萬美元，為客戶及地區多元化提供部分支持。不過，公司揭露的風險因素指出，國際生物防禦市場仍處於早期階段。國際訂單能否持續擴大，以及SIGA能否及時取得新的美國政府合約，將共同影響後續產品銷售的規模與節奏。

管理層觀點

執行長Diem Nguyen表示，本季公司向美國、歐洲及亞太地區客戶交付不同劑型的TPOXX。管理層將跨地區、跨客戶及跨劑型銷售視為長期計畫的一部分，但未在本次公告中提供量化業績指引。

投資人需要關注的風險

• 美國政府合約銜接風險： 19C合約下最後一筆採購訂單已完成，若新合約或補充採購未能及時落實，產品銷售可能出現階段性波動。
• 營收認列節奏不穩定： SIGA產品主要透過政府及公共衛生機構採購，交付時間、客戶協調及合約安排可能使不同季度之間的營收差異較大。
• 產品組合影響利潤率： 本季銷售成本降幅小於產品營收降幅，產品組合變化已對營業利益率形成壓力。
• 國際市場發展仍有不確定性： 國際客戶貢獻約1,300萬美元銷售，但公司提示國際生物防禦市場仍處於早期階段，訂單持續性尚待觀察。
• 供應鏈及監管風險： 合約製造商、供應商協調或監管核准出現延遲，可能影響產品交付、營收認列及研發進度。

總結

SIGA 2026年第二季仍維持獲利，但TPOXX產品銷售較去年同期減少，加上產品組合變化，使營收、營業利益及每股盈餘同步下降。國際客戶提供一定營收來源，而美國19C合約最後一筆採購訂單完成後，新政府合約、國際訂單延續性及產品組合對利潤率的影響，將成為後續財報的主要觀察重點。