Apyx Medical 2026年第二季財報：營收增22.1%，虧損收窄

Apyx Medical（NASDAQ: APYX）2026年第二季營收為1,388.4萬美元，年增22.1%；基本及稀釋後每股虧損為0.07美元，去年同期為0.09美元。外科美容業務及產品組合改善帶動毛利率上升、虧損收窄，但營業活動現金流出擴大至350萬美元，成為本季財務表現的主要壓力。

核心業績數據

AYON系統、國際市場Renuvion發生器，以及美國一次性手柄的銷售，共同帶動營收成長。外科美容業務在總營收中的占比提高，亦使毛利率年增1.6個百分點。

不過，營業費用由965.7萬美元增至1,067.6萬美元，抵銷部分毛利增加。銷售、一般及行政費用增加100萬美元，加上薪酬及相關成本增加30萬美元，是費用上升的主要原因。

業務與分部表現

外科美容業務為本季成長的主要來源，營收年增28.1%至1,238.6萬美元。帶動因素包括自2025年第三季開始商業化的AYON、國際市場發生器銷售成長，以及美國一次性手柄銷量增加；美國獨立發生器銷售下滑則部分抵銷上述成長。

OEM業務則年減12%，公司將其歸因於既有客戶採購量減少。由於營運重點持續轉向外科美容業務，公司預期OEM全年營收將下滑，並認為此趨勢將延續。

AYON的動力抽脂功能已獲得FDA 510(k)擴增許可，公司隨後針對重點醫師展開有限度商業推廣，並於2026年6月開始首批商業出貨。管理層預期AYON將持續帶動下半年成長。

利潤率改善，但營運資金擴大現金消耗

毛利年增178.7萬美元，高於營業費用增加的101.9萬美元，因此營業虧損明顯收窄。毛利率改善主要來自外科美容業務占比提高及OEM內部產品組合變化，但自2025年下半年開始產生影響的關稅成本，抵銷部分增益。

損益表改善尚未轉化為現金流改善。本季營業活動現金流出350萬美元，去年同期流出120萬美元；公司表示，差異主要來自營運資金變動，營業虧損減少僅提供部分緩衝。截至6月底，存貨為1,074.7萬美元，較2025年底增加214.5萬美元；現金及約當現金則由3,174.0萬美元降至2,761.7萬美元。

資產負債表方面，公司持有3,532.8萬美元長期債務，季度利息支出為139.4萬美元。管理層表示，根據對AYON採用情況、營運資金管理及成本控制等的預測，現有現金預計可支持公司營運至2027年。

業績指引

Apyx Medical重申2026財年指引，未調整營收或費用目標。指引反映外科美容業務持續擴張、OEM業務縮減的業務結構變化。

公司上半年累計營收為2,637.4萬美元。按全年指引簡單計算，下半年須實現約3,262.6萬至3,362.6萬美元營收，因此AYON後續推廣及出貨進展將直接影響全年目標的達成情況。

近期內部人交易

相關資料顯示，過去六個月沒有內部人士進行公開市場買入或賣出。同期揭露的活動主要為衍生證券轉換或行使及股票授予，不能等同於主動公開市場買入。

投資人需要關注的風險

• 現金消耗擴大： 儘管營業虧損及調整後EBITDA虧損收窄，本季營業活動現金流出仍增至350萬美元，營運資金占用可能持續影響現金餘額。
• 全年目標依賴下半年成長： 根據已實現的上半年營收，公司下半年營收須高於上半年，AYON推廣速度及商業出貨為關鍵變數。
• 成長集中於外科美容業務： OEM營收本季下滑12%，公司亦預期該業務全年及長期將持續縮減，整體成長更依賴AYON及Renuvion相關銷售。
• 關稅影響毛利率： 關稅已抵銷部分產品組合改善帶來的毛利率增益，後續成本影響仍需觀察。
• 虧損與債務負擔仍然存在： 公司本季仍錄得324.3萬美元應歸屬股東淨虧損，同時長期債務高於現金餘額，並承擔季度利息支出。

總結

Apyx Medical第二季的核心變化，是外科美容業務帶動營收成長，並透過較有利的業務組合改善毛利率及縮小營業虧損。與此同時，營業活動現金流惡化、OEM持續縮減，以及下半年較高的營收需求，意味著後續重點應放在AYON商業化能否持續放量、費用控制能否落實，以及利潤改善何時能轉化為更穩定的現金流。