Akamai 2026年第二季財報：營收增5%，營業利益降47%

Akamai（NASDAQ：AKAM）2026年第二季營收為11.00億美元，年增5%；GAAP稀釋後每股盈餘為0.52美元，年減27%。安全業務與雲端基礎設施服務持續成長，但成本與費用增速快於營收，GAAP營業利益下滑47%，營業現金流也低於去年同期。

核心業績數據

截至2026年6月30日的季度內，Akamai營收維持成長，但獲利能力明顯承壓。按財務報表數據計算，毛利率約為55.8%，低於去年同期的約59.1%；GAAP營業利益率則由15%降至7%。

non-GAAP指標同樣走弱，顯示壓力不僅來自會計調整項目：non-GAAP營業利益下滑12%，調整後EBITDA下降6%。與此同時，股票薪酬年增30%至1.46億美元，進一步擴大GAAP與non-GAAP利潤之間的差距。

業務與分部表現

業務組合持續向安全與雲端基礎設施服務傾斜。安全業務仍是最大營收來源，雲端基礎設施服務增速最高；但交付及其他雲端應用業務持續萎縮，抵銷部分成長。

雲端基礎設施服務營收雖然僅約占季度總營收的9%，但已成為增速最快的業務。Akamai披露，2026年初至今簽署的多年期雲端基礎設施服務合約總價值超過28億美元，其中包括一家美國科技公司超過6億美元、為期四年的合約。合約價值不等同於當期認列營收，其後續貢獻仍取決於基礎設施部署與客戶履約。

地區方面，美國營收為5.50億美元，年增4%；國際營收為5.49億美元，年增6%，按固定匯率計算成長7%。國際業務增速略高於美國業務。

獲利能力、現金流與資產負債表

Akamai本季度多項成本與費用的成長速度高於5%的營收增速。營收成本年增約14%，研發費用成長約18%，銷售與行銷費用成長約16%，一般及行政費用成長約15%，共同壓低毛利率與營業利益率。

營業現金流為3.26億美元，相當於營收的30%，低於去年同期的4.59億美元。按權責基礎計算的資本支出升至3.47億美元，占營收32%，去年同期為2.14億美元、占營收21%。資本支出增加與公司擴展雲端基礎設施能力的方向一致，但也提高近期現金投入。

截至季末，現金、約當現金及有價證券合計為46.16億美元。可轉換優先票據帳面餘額合計約75.63億美元，其中約17.06億美元列為流動負債。本季度公司發行可轉換優先票據取得淨現金約34.53億美元，同時投入4.10億美元買回約300萬股普通股，加權平均買回價格為每股134.54美元。

雲端業務擴張帶動營收，也同步推高成本投入

本季度最重要的關係是，雲端基礎設施服務成長39%，但公司整體利潤率與現金流同時下降。營收成本、研發費用及資本支出均明顯快於營收成長，反映雲端基礎設施擴張帶來的投入尚未轉化為同等幅度的當期利潤。

這項變化同時體現在多項指標中：毛利率約下降3.3個百分點，GAAP營業利益率下降8個百分點，調整後EBITDA利潤率由43%降至38%，資本支出占營收比率則由21%升至32%。因此，未來不僅要觀察雲端合約規模，也要關注合約營收認列速度、基礎設施部署成本及該業務的獲利水準。

業績指引

Akamai提供2026年第三季與全年的量化指引。按指引區間計算，第三季營收預計為11.05億至11.30億美元，non-GAAP營業利益率預計為24%至26%。

公司預計第三季與全年non-GAAP稅率均為19%，用於計算non-GAAP稀釋EPS的股數均為1.50億股。由於部分調整項目的金額與發生時間難以預測，公司未提供non-GAAP指引與GAAP指標的量化調節。

管理層觀點

執行長Tom Leighton將本季度表現歸因於安全與雲端基礎設施服務業務的持續成長。他特別強調，多年期雲端合約總價值超過28億美元，以及新客戶簽署的四年期、超過6億美元合約，體現公司在AI基礎設施領域的業務拓展。

不過，這些合約同時要求Akamai部署相應基礎設施。公司在前瞻性說明中指出，相關結果取決於客戶履行採購義務、基礎設施能否按計畫部署，以及硬體和記憶體能否按預期成本與時間交付。

近期內部人交易

所提供資料顯示，最近六個月內部人士合計買入465,447股、賣出115,570股，淨買入349,877股；內部人士合計持有約306萬股。以下僅列出日期、方向、價格和金額均較明確的近期賣出紀錄；這些交易本身不足以判斷內部人士對公司前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 利潤率持續承壓： 營收成本與主要營運費用均快於營收成長。若雲端業務擴張帶來的營收無法覆蓋新增投入，營業利益率與調整後EBITDA利潤率可能持續承壓。
• 資本投入與現金流壓力： 本季度資本支出占營收32%，營業現金流年減約29%。雲端基礎設施部署規模擴大可能持續占用現金。
• 大型合約執行風險： 超過28億美元的多年期合約需要客戶履約，並依賴Akamai按時採購硬體、記憶體及部署基礎設施，合約金額不代表可立即認列的營收。
• 傳統業務萎縮： 交付及其他雲端應用營收下降6%。若該業務跌幅擴大，安全與雲端基礎設施服務需提供更高成長，才能維持整體營收增速。
• GAAP與non-GAAP利潤差距： 本季度股票薪酬為1.46億美元，年增30%，是non-GAAP調整的重要組成部分。投資人需要同時觀察GAAP獲利與相關調整項目的變化。

總結

Akamai第二季的安全與雲端基礎設施服務營收持續成長，但雲端擴張所需的成本、研發及資本投入使利潤率與現金流承壓。接下來應重點觀察多年期雲端合約轉化為實際營收的速度、基礎設施投入回報，以及公司能否在維持雲端業務成長的同時穩定利潤率與現金流。