nLIGHT 2026財年第二季財報：營收增33.8%，供應鏈壓低指引

nLIGHT（NASDAQ：LASR）2026財年第二季營收為8,259萬美元，年增33.8%；GAAP稀釋後每股虧損0.02美元，較去年同期每股虧損0.07美元收窄。產品營收創單季新高，毛利率及調整後EBITDA同步提升，但公司預計供應鏈問題將使約1,700萬美元產品營收延後認列，第三季業績可能明顯回落。

核心業績數據

產品營收成長及整體毛利率上升，帶動毛利年增39.4%。不過，研發及銷售、一般與管理費用均有所增加，使GAAP營業層面持續虧損；利息收入增加則有助於進一步縮小淨虧損。

以下金額除每股數據外均為百萬美元：

公司詳細調節表顯示，本季非GAAP淨利為962萬美元，非GAAP稀釋後EPS為0.15美元。值得注意的是，新聞稿摘要稱稀釋後EPS為0.17美元，並將去年同期非GAAP結果描述為虧損；這與詳細調節表所列的基本EPS 0.17美元、稀釋後EPS 0.15美元，以及去年同期淨利293萬美元存在衝突，相關口徑仍需以公司後續文件為準。

業務與分部表現

產品業務是本季最主要的成長來源，營收年增45.4%，占總營收約71.9%。開發業務成長相對溫和，且毛利率由13.1%降至5.6%，與產品業務的利潤率走勢明顯分化。

產品業務毛利率由38.5%升至41.2%，是整體毛利率改善的核心驅動力。航太與國防營收占總營收約69.4%，仍是公司最大的終端市場；工業與微加工業務也實現成長，但規模明顯較小。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季毛利年增727萬美元，但營業費用增加660萬美元，因此營業虧損僅收窄約67萬美元。研發費用由1,101萬美元升至1,313萬美元，銷售、一般及管理費用由1,168萬美元升至1,616萬美元；同期股權激勵費用由637萬美元增至1,096萬美元。

公司僅披露上半年現金流數據。2026年上半年，營業活動產生3,042萬美元現金，去年同期則為淨流出141萬美元。營業現金流受到2,185萬美元非現金股權激勵及924萬美元遞延收入增加支持，同時部分被預付費用增加及存貨成長抵銷。

截至2026年6月30日，現金及約當現金為2.958億美元，另有3,469萬美元有價證券。現金增加主要來自上半年公開發行股票取得的1.922億美元淨資金，而非單純依靠營業活動；公司同期償還2,000萬美元信用額度借款。存貨由2025年底的4,541萬美元增至4,823萬美元。

股權激勵是GAAP虧損與調整後獲利差距的主要來源

nLIGHT本季仍錄得133.9萬美元GAAP淨虧損，但調整後EBITDA達1,073萬美元，兩者差距主要來自1,096萬美元股權激勵費用及334萬美元折舊攤銷。同時，247萬美元利息收入對GAAP利潤形成支持。

股權激勵費用年增約72.1%，規模已超過本季調整後EBITDA。因此，在觀察調整後獲利改善之際，還需要結合GAAP虧損、股數變化及股權激勵規模，判斷每股獲利品質。本季GAAP加權平均稀釋股數為5,698萬股，去年同期為4,958萬股。

業績指引

公司預計，供應鏈挑戰將使原定於第三季交付的約1,700萬美元產品營收延後至後續季度。這不僅壓低營收指引，也使整體毛利率及調整後EBITDA指引低於第二季實際水準。

新聞稿稱營收指引中點為7,000萬美元，但6,300萬至7,300萬美元區間的數學中點為6,800萬美元，產品與開發營收分項合計也約為6,800萬美元。投資人需要留意公司對此口徑的後續澄清。

管理層觀點

董事長兼執行長Scott Keeney表示，本季表現主要受到國防及先進製造市場需求支持。公司認為定向能領域的新機會仍在增加，並提到Joint Laser Weapon Systems合約；雷射感測及先進製造專案也在擴展。

不過，管理層對長期專案機會的正面判斷，與近期供應鏈限制同時存在。第三季約1,700萬美元產品出貨延後，意味著短期營收認列更取決於零組件供應及交付節奏。

近期內部人交易

提供的資料中，最近10筆內部人交易包括2026年6月5日六名董事獲得零價格股票授予，以及四筆高階主管於公開市場賣出。四筆賣出的披露交易金額合計約883萬美元，但資料未提供對應的出售股數。

這些交易僅反映已披露的客觀買賣及授予情況，不能單獨用於推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 供應鏈與營收認列風險：約1,700萬美元產品營收已自第三季預期中移除，實際交付時間將直接影響後續季度營收及現金回收。
• 利潤率回落風險：第三季整體毛利率指引為24%至30%，低於第二季的31.1%；產品毛利率指引也低於本季實際水準。
• 調整後獲利與GAAP結果差距：公司仍處於GAAP虧損狀態，股權激勵費用年增約72%，並構成調整後EBITDA與GAAP利潤差異的主要部分。
• 終端市場集中：航太與國防業務貢獻約69%的單季營收，相關專案進度及交付安排可能對單季結果產生較大影響。
• 股份稀釋：公開發行顯著增加現金儲備，但本季加權平均股數高於去年同期，可能影響未來每股盈餘表現。

總結

nLIGHT第二季受惠於產品業務及航太與國防需求，營收年增33.8%，產品毛利率上升亦帶動整體獲利能力改善。不過，公司仍錄得GAAP虧損，調整後獲利在相當程度上排除了股權激勵費用。接下來最重要的觀察重點為約1,700萬美元延後訂單的交付時間、第三季毛利率變化，以及供應鏈問題是否持續影響產品營收。