Monster Beverage 2026財年第二季財報：營收增20.2%

Monster Beverage（NASDAQ：MNST）2026財年第二季營收為25.37億美元，年增20.2%；GAAP稀釋後每股盈餘為0.59美元，去年同期為0.50美元，年增19.0%。國際市場及Monster Energy飲料部門為主要成長來源，但行銷及配送投入增加，使營業利益增速低於營收增速。

核心業績數據

在截至2026年6月30日的季度，公司營收、毛利及淨利均實現雙位數成長。匯率變動為營收帶來4,850萬美元正面影響；剔除匯率影響後，非GAAP營收仍成長17.9%。

毛利率小幅提高，但營業費用占營收比重上升，導致營業利益率年減0.7個百分點。

調整後營業利益為7.481億美元，年增13.3%；調整後淨利為5.905億美元，年增15.7%。GAAP與調整後增速存在差異，主要與酒精品牌部門及訴訟準備調整有關。

業務與部門表現

Monster Energy飲料部門貢獻絕大部分營收，且成長速度高於公司整體。Strategic Brands亦實現成長，而Alcohol Brands及Other部門營收持續下滑，業務表現呈現明顯分化。

Monster Energy飲料部門的固定匯率營收成長19.3%，顯示其成長並非主要依賴匯率。Strategic Brands固定匯率成長8.1%，低於報告基準的10.6%。

美國以外市場營收成長34.6%至11.63億美元，占總營收約46%，去年同期占比為41%。剔除匯率影響後，海外營收仍成長29.0%，表明國際業務是本季最重要的增量來源之一。

行銷與配送投入使獲利增速落後於營收

毛利率由55.7%升至55.9%，定價措施及產品銷售組合的助益，抵銷了鋁罐成本、進貨運費及地區銷售組合的不利影響。不過，營業費用增速快於營收，限制經營槓桿釋放。

配送費用由8,200萬美元升至1.188億美元，占營收比重由3.9%提高至4.7%。銷售費用由1.969億美元升至2.692億美元，占比由9.3%提高至10.6%，主要原因是公司增加社群媒體、數位媒體、傳統媒體、贊助及代言等行銷投入，以擴大消費者觸及範圍及家庭滲透率。

相較之下，一般及行政費用占營收比重由12.6%降至11.5%，但不足以完全抵銷配送及銷售費用率上升。因此，營業費用率由25.8%升至26.8%，營業利益率相應由29.9%降至29.2%。

資產負債表與資本安排

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金21.92億美元、短期投資12.27億美元，均高於2025年年底的20.88億美元及6.77億美元。應收帳款由16.18億美元增至19.02億美元，存貨由8.00億美元增至8.68億美元；這些數據為年底至第二季末的資產負債表變化，並非季度年增數據。

公司第二季未回購普通股。截至2026年8月5日，現有回購計畫剩餘額度約9億美元。董事會先前核准以100%股票股利形式進行一拆二，計劃於8月10日收盤後分配，並預計股票自8月11日起以拆股調整後價格交易。

管理層觀點

執行長Hilton H. Schlosberg表示，國際業務持續對營收成長作出重要貢獻。管理層認為，能量飲料品類持續吸引新消費者、拓展消費情境並提高家庭滲透率，因此公司於2026年加大多個平台及合作專案的行銷投入，同時支持既有產品及新品上市。

管理層仍將核心產品成長及持續產品創新視為長期策略重點。本季銷售費用率上升，顯示公司正以較高的當期行銷支出推動消費者觸及範圍，但後續仍須觀察這些投入能否持續轉化為營收成長，並改善經營槓桿。

近期內部人交易

Yahoo Finance提供的過去六個月彙總數據顯示，MNST內部人買入950,714股、賣出186,700股，分別涉及24筆及5筆交易，淨買入764,014股。以下為所提供資料中按日期排列的最新10筆揭露；股票贈與及衍生性證券行權轉換不等同於公開市場買入或賣出。

投資人需要關注的風險

• 費用增速高於營收： 配送費用及銷售費用占比均明顯上升。若新增行銷投入無法持續轉化為銷售成長，營業利益率可能持續承壓。
• 包裝與物流成本： 鋁罐成本及進貨運費增加，已抵銷部分定價與產品組合收益，可能影響後續毛利率。
• 海外業務占比提高： 海外營收已占總營收約46%，匯率、地區銷售組合及不同市場的監管變化對報告業績的影響隨之增加。
• 酒精品牌部門萎縮： Alcohol Brands季度營收下滑15.2%，公司能否推動該部門改善獲利能力仍須觀察。

總結

Monster Beverage第二季的核心成長來自Monster Energy飲料部門及國際市場，固定匯率數據亦顯示基礎需求維持成長。定價及產品組合使毛利率略為提高，但行銷與配送費用增加壓低營業利益率；後續重點在於國際擴張能否延續、行銷投入能否產生經營槓桿，以及鋁罐及運費壓力是否緩解。