Genpact 2026財年第二季財報：先進技術解決方案營收增24.1%

核心業績數據

截至2026年6月30日的季度，Genpact（NYSE：G）營收、營業利益和淨利均實現成長。毛利成長速度高於營收，毛利率約提高60個基點；由於稀釋加權平均股數減少，GAAP稀釋EPS的增速高於淨利增速。

非GAAP調整後營業利益和調整後EPS亦同步成長，但調整後營業利益率僅較去年同期提高約10個基點。調整項目主要包括股票薪酬、收購無形資產攤銷等。

業務與分部表現

先進技術解決方案是本季的主要成長來源。該業務營收增加約7,070萬美元，而公司整體營收增加約8,900萬美元，意味著其貢獻約79%的營收增量，並將營收占比提高至27%。

核心業務服務仍占總營收的73%，但年增率僅1.9%。兩項業務之間的成長差距表明，Genpact的成長結構正向先進技術解決方案傾斜。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季GAAP營業利益率由14.3%升至14.4%，淨利率由10.6%升至10.8%，改善幅度較為有限。股票薪酬費用由2,180萬美元增至2,640萬美元，是GAAP與非GAAP利潤之間差異擴大的因素之一。

現金流與利潤走勢出現背離。第二季營運現金流降至7,200萬美元；從上半年來看，淨利由2.64億美元增至2.94億美元，但營運現金流由2.18億美元降至4,890萬美元。上半年應收帳款增加1.75億美元，高於去年同期增加的5,870萬美元；預付費用、合約成本資產及其他資產合計增加1.12億美元，也對現金轉換形成壓力。

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金5.17億美元，低於2025年底的8.54億美元。上半年公司償還長期債務3.63億美元、股票回購支出1.20億美元、支付股息6,330萬美元，並支付7,750萬美元或有對價，融資活動合計使用現金6.45億美元。第二季單季回購約160萬股，支出約5,000萬美元，平均價格為每股32.04美元。

技術業務加速成長，但現金轉換明顯減弱

本季最突出的變化是營收結構改善與現金流走弱同時發生。先進技術解決方案成長24.1%，推動整體營收成長7.1%，並協助毛利率和營業利益率小幅提高；但季度營運現金流年減約59%，上半年營運現金流也明顯低於同期淨利。

現有數據表明，上半年應收帳款和其他營運資產占用增加，是現金轉換減弱的重要背景。投資人後續需要觀察先進技術解決方案的高成長能否轉化為更穩定的回款，以及營收組合改善能否帶來更明顯的利潤率提升。

業績指引

Genpact上調2026年全年先進技術解決方案營收增速預期至至少25%，同時將調整後稀釋EPS成長指引提高至至少12%。公司未在本次資料中列出先前指引的具體數值，因此無法量化上調幅度。

第三季方面，公司預計先進技術解決方案將持續維持至少25%的成長，但核心業務服務將年比持平或略為下滑，短期成長仍將主要依賴技術業務。

全年業務指引還包括先進技術解決方案營收成長至少25%，核心業務服務營收持續實現年增。公司預計全年毛利率年增約50個基點，調整後營業利益率年增約25個基點。

管理層觀點

CEO Balkrishan Kalra表示，公司向「Agentic Operations」轉型的推進速度加快，並以此解釋上調先進技術解決方案全年成長預期。

CFO Michael Weiner表示，本季訂單創下紀錄，積壓訂單和銷售管線持續成長，但公司未揭露具體金額。管理層認為，業務組合轉向價值較高的先進技術解決方案，有助於改善公司的長期營收結構。

投資人需要關注的風險

• 核心業務服務成長放緩： 該業務占總營收73%，第二季僅成長1.9%，第三季指引為持平至略為下滑，可能限制整體成長速度。
• 現金轉換承壓： 季度營運現金流年減約59%，上半年應收帳款占用明顯增加；若回款改善有限，利潤成長可能無法同步轉化為現金。
• 成長對先進技術解決方案的依賴提高： 該業務貢獻約79%的季度營收增量，公司全年指引要求其至少成長25%，執行情況將直接影響整體成長目標。
• 利潤率改善幅度有限： 儘管毛利率有所上升，GAAP及調整後營業利益率均僅提高約10個基點，技術業務成長能否帶來更明顯的營運槓桿仍需觀察。

總結

Genpact第二季的核心變化是先進技術解決方案快速成長，並推動營收、淨利和EPS上升，公司也因此上調相關業務及調整後EPS的全年成長指引。不過，核心業務服務成長較慢，營運現金流明顯下降。後續重點在於技術業務能否持續達到至少25%的成長率、核心業務能否恢復成長，以及應收帳款占用和現金轉換是否改善。