Lifetime Brands 2026財年第二季營收增7.4%，關稅退款帶動轉盈

Lifetime Brands（NASDAQ：LCUT）2026財年第二季營收為1.416億美元，年增7.4%；稀釋後EPS為0.87美元，去年同期為虧損1.83美元。公司實現轉虧為盈，但本季淨利包含4,001萬美元關稅退款，去年同期則受到3,320萬美元商譽減損影響，因此報表利潤的年增改善幅度明顯高於基礎業務的變化。

核心業績數據

本季營收成長主要來自倉儲會員店專案和電商通路，匯率對整體成長率影響有限，固定匯率營收成長7.2%。毛利、營業利益和淨利均明顯提高，核心原因是認列關稅退款，以及去年同期商譽減損造成的低基期。

值得注意的是，調整後營業利益和調整後淨利並未排除關稅退款。調整後營業利益為4,110萬美元，其中仍包含4,001萬美元退款，因此該指標無法完全代表持續經營業務的改善幅度。

業務與分部表現

美國和國際業務的銷售額均實現成長，美國業務仍貢獻絕大部分營收。管理層表示，倉儲會員店專案和電商通路是主要成長來源，但終端市場整體偏軟。

國際業務固定匯率銷售額成長5.3%，低於報告基準的6.8%，顯示匯率帶來一定正面貢獻。該分部虧損再度收斂，公司仍以於2026年實現損益兩平為目標，但未揭露本季具體虧損金額。

產品與通路方面，重新設計的Farberware產品線初步表現符合管理層預期，公司也將Dolly Parton品牌授權延長三年。新的Hagerstown設施已投入運作，但仍面臨啟動階段問題，公司目標是在第四季實現全面營運。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季毛利率升至65.9%，主要由4,001萬美元關稅退款帶動。若簡單排除該退款，毛利約為5,310萬美元，對應毛利率約37.5%，略低於去年同期的38.6%。這表示報告毛利率的躍升主要來自退款認列，而非基礎產品獲利能力同步提升。

銷售、一般及行政費用（SG&A）年增5.3%至3,950萬美元，增幅低於營收成長率。不過，公司本季也認列200萬美元重組費用及220萬美元倉庫搬遷與改造費用。

現金流僅揭露上半年數據。截至6月30日止六個月，營業現金流為4,600萬美元，去年同期為2,610萬美元；資本支出為520萬美元，按營業現金流減資本支出的簡單計算，自由現金流約為4,080萬美元。管理層表示，自第一季末以來，公司利用營運現金及關稅退款償還4,000萬美元定期債務。

截至季末，公司持有550萬美元現金及約當現金，總流動性為1.506億美元，其中包括資產擔保貸款協議下的1.283億美元可用額度，以及應收帳款購買協議下的1,680萬美元可用資金。定期貸款餘額為1.103億美元，資產負債表上的循環信貸餘額為3,790萬美元。

董事會另行宣布每股0.0425美元的季度股息，將於2026年11月13日支付給10月30日登記在冊的股東。

關稅退款放大獲利改善，基礎利潤仍待驗證

關稅退款同時推升毛利、營業利益、淨利和調整後指標，是理解本季業績的關鍵。簡單排除4,001萬美元退款後，報告營業利益將約為虧損850萬美元；而調整後營業利益排除退款後約為110萬美元，與去年同期的90萬美元較為接近。

同時，去年同期報告營業虧損包含3,320萬美元非現金商譽減損，因此GAAP營業利益從虧損3,720萬美元轉為獲利3,160萬美元，受到本期一次性收益和去年一次性費用的雙重影響。營收7.4%的成長反映基礎業務有所擴張，但利潤改善的可持續程度仍需結合後續毛利率、費用和新倉庫營運情況判斷。

業績指引

公司維持2026年全年營收指引，但明顯上調各項利潤指引，管理層明確表示，調整主要反映關稅退款的認列。因此，利潤指引上調不能直接等同於基礎經營預期出現同等幅度改善。

管理層觀點

執行長Rob Kay表示，基礎業務在終端市場偏軟的情況下仍維持良好表現，倉儲會員店專案和電商通路是主要支持因素。收到退款後，公司計劃支付相關稅款、恢復2025年為因應關稅成本而削減的部分投入，並投資於競爭力和資產負債表修復。

管理層仍預計國際業務將於2026年達到損益兩平，並計劃於12月投資人日公布長期策略。短期執行重點則是解決Hagerstown設施的啟動問題，使其在第四季達到全面營運狀態。

投資人需要關注的風險

• 利潤對一次性退款依賴較高： 4,001萬美元關稅退款明顯提高本季及全年利潤指引，排除後基礎營業利益改善有限。
• 終端需求仍然偏軟： 目前成長由特定倉儲會員店專案和電商通路帶動，若這些通路放緩，整體營收成長率可能承壓。
• 新設施仍有啟動問題： Hagerstown設施能否按計畫在第四季全面營運，將影響倉儲效率、相關費用及利潤率。
• 國際業務損益兩平目標存在執行壓力： 國際分部虧損雖持續收斂，但公司未揭露具體獲利數據，2026年實現損益兩平仍需後續業績驗證。
• 流動性較依賴信貸額度： 季末現金僅550萬美元，總流動性主要來自資產擔保貸款和應收帳款融資安排，去槓桿和現金流持續性仍較重要。

總結

Lifetime Brands第二季營收成長7.4%，倉儲會員店專案和電商通路帶動銷售，國際業務虧損持續收斂。公司在關稅退款和去年商譽減損低基期帶動下實現轉虧為盈，並大幅上調全年利潤指引，但營收預期不變；後續應重點觀察排除退款後的毛利率和營業利益、Hagerstown設施產能爬坡進度，以及國際業務能否達成損益兩平目標。