Mastech Digital 2026財年Q2：營收減15.6%

Mastech Digital（NYSE American：MHH）2026財年第二季營收為4,144.7萬美元，年減15.6%；GAAP稀釋後每股虧損0.01美元，去年同期為每股盈餘0.01美元。整體毛利率升至29.0%，但營收收縮幅度超過費用降幅，導致公司由微幅獲利轉為營業虧損；Data & AI業務季增恢復成長，Talent業務仍受客戶內包影響。

核心業績數據

截至2026年6月30日的季度，公司營收年減765.0萬美元。毛利率年增0.9個百分點，但毛利仍因營收下滑而減少13.2%；銷售、一般及行政費用雖然下降，降幅仍不足以完全抵銷毛利減少。

非GAAP淨利和每股盈餘同樣年減。GAAP與非GAAP結果之間的主要調整項目包括81.8萬美元股票薪酬及60.4萬美元收購無形資產攤銷。

與2026財年第一季相比，公司總營收成長0.9%，顯示季增表現開始趨穩，但在年增比較基準下，業務規模仍明顯收縮。

業務與分部表現

Data & AI和Talent兩項業務營收均低於去年同期，但季增趨勢及分部獲利表現出現明顯分化。

Data & AI營收季增7.2%，為該分部自2024年以來首次實現單季季增。季度訂單額約為1,350萬美元，去年同期為900萬美元，增幅約50%；公司也簽下一項面向美國便利商店零售商的AI部署專案。不過，該分部仍由去年同期獲利95.7萬美元轉為虧損48.1萬美元，說明訂單成長尚未完全轉化為當期利潤。

Talent營收持續受到一名前十大客戶將相關服務改為內部執行的影響。計費顧問人數年減22.3%，公司主動退出低毛利率及非策略性職位也壓低營收；該分部平均計費費率由88.36美元升至92.17美元，毛利率和分部營業利益均有所提高，反映業務組合品質改善部分緩衝了人員規模下降。

獲利能力、現金與資產負債表

公司銷售、一般及行政費用由1,379.3萬美元降至1,232.4萬美元，減少約10.6%，但降幅小於營收的15.6%及毛利的13.2%，因此營業結果由獲利2.7萬美元轉為虧損32.5萬美元。其他收入淨額由18.3萬美元增至32.3萬美元，使稅前結果接近損益兩平，但9.8萬美元所得稅費用最終使公司錄得10.0萬美元淨虧損。

截至2026年6月30日，公司現金及約當現金為3,560.3萬美元，較2025年年底的3,653.3萬美元減少93.0萬美元。總流動性為5,600萬美元，其中包括約2,040萬美元信貸額度可用餘額，公司沒有銀行債務。

應收帳款由2025年年底的2,639.6萬美元升至2,774.0萬美元，應計薪酬及相關負債則由1,539.1萬美元降至1,173.4萬美元。財報未提供季度營業現金流或自由現金流數據，因此無法僅根據現金餘額判斷本季現金創造能力。

管理層觀點

執行長Nirav Patel表示，公司先前將業務調整為Talent和Data & AI兩個分部，目標是成為面向企業客戶的「AI優先」綜合服務供應商。管理層認為，在市場拓展、AI人才及資料平台合作方面的投入，已開始體現在Data & AI訂單及季增營收中。

對於Talent業務，管理層確認前十大客戶之一的內包安排仍持續拖累業績。進入下半年後，公司將繼續執行轉型計畫，但本次財報未提供量化業績指引。

近期內部人交易

所提供的內部人交易明細顯示，最近10筆紀錄均為持股超過10%的實益擁有人Steven A. Shaw進行的間接買進。資料中的「過去6個月內部人買進」彙總顯示為0筆，與下列明細不一致，相關紀錄應以原始申報文件進一步核實。

這些紀錄僅說明交易的客觀情況，不能據此推斷內部人士對公司估值或未來業績的判斷。

投資人需要關注的風險

• Talent客戶內包壓力仍未消除： 一名前十大客戶持續將服務轉為內部執行，已導致計費顧問人數和分部營收下降；若此趨勢延續，Talent業務規模可能持續承壓。
• Data & AI訂單尚未轉化為利潤： 該分部訂單額成長、營收季增回升且毛利率提高，但分部營業結果由盈轉虧，後續需要觀察新增專案能否改善營收規模和費用吸收能力。
• 成本削減未完全抵銷營收收縮： 管理費用已經下降，但降幅仍小於毛利減少幅度，公司因此錄得營業虧損。
• GAAP與非GAAP獲利差距較大： 本季非GAAP淨利為97.6萬美元，而GAAP結果為虧損10.0萬美元，股票薪酬及無形資產攤銷是主要調整項目。

總結

Mastech Digital第二季的核心變化是營收年減持續，但出現季增趨穩跡象，整體及兩個分部的毛利率均有所提高。Data & AI訂單及營收季增提供業務轉型的初步訊號，Talent業務也透過提高計費費率和退出低毛利率職位改善利潤率；不過，客戶內包、Data & AI分部虧損，以及營收降幅超過費用降幅，仍是後續季度需要重點觀察的問題。