Novanta 2026財年第二季財報：有機營收增9.3%，自動化業務毛利率擴張

Novanta（NASDAQ: NOVT）2026財年第二季營收為2.658億美元，年增10.3%；GAAP稀釋EPS為0.30美元，去年同期為0.12美元。自動化賦能技術業務的營收與毛利率同步提升，帶動整體獲利能力改善，營業現金流也從1,510萬美元增至6,490萬美元。

核心業績數據

本季有機營收成長9.3%，匯率變動為報告營收成長貢獻約1個百分點。GAAP毛利率年增1.2個百分點至45.5%，調整後EBITDA增速高於營收增速，調整後EBITDA利潤率達22.8%。

GAAP淨利增幅明顯高於營業利益，除營運表現改善外，淨利息支出及外匯交易損失年減也提供支持。不過，GAAP與調整後獲利之間仍有較大差距，主要調整項目包括收購相關成本、重組成本及無形資產攤銷等。

業務與分部表現

兩個報告分部的營收均實現成長，但獲利能力變化明顯分化。自動化賦能技術業務是本季利潤率改善的主要來源；醫療解決方案營收成長，但毛利率年減。

自動化賦能技術的GAAP毛利率提高4.8個百分點，調整後毛利率也從48.9%升至53.4%。相較之下，醫療解決方案GAAP毛利率下降2.7個百分點，調整後毛利率從44.0%降至41.1%。因此，整體毛利率上升主要仰賴自動化業務擴張，醫療業務仍面臨獲利能力壓力。

獲利能力、現金流與資產負債表

Novanta的GAAP營業利益率約為6.8%，去年同期約為6.2%；調整後EBITDA利潤率為22.8%。本季銷售、一般及行政費用從4,710萬美元增至6,000萬美元，部分抵銷毛利成長，但淨利息支出從580萬美元降至110萬美元，外匯交易損失也從270萬美元收窄至80萬美元，推動淨利增速超過營業利益增速。

營業現金流改善主要受到營運資產及負債變動支持：其他營運資產和負債帶來3,430萬美元現金流入，去年同期則消耗740萬美元；存貨對現金流的占用也從1,420萬美元降至60萬美元。由於改善包含較明顯的營運資本貢獻，後續仍需觀察此一現金轉換水準能否延續。

截至2026年7月3日，公司現金及約當現金為7.187億美元，較2025年末的3.809億美元增加；但本季現金增加中包括私募發行股票取得的2.885億美元淨收益。長期債務及其流動部分合計約2.297億美元，低於2025年末的約2.508億美元。

Riverpoint收購提高醫療業務比重，也提高整合要求

Novanta近期完成對Riverpoint Medical的收購，並已將其預期貢獻納入第三季及全年指引。管理層表示，該交易使公司的經常性醫療耗材業務規模大致翻倍，按年化基準約占銷售額25%，同時將醫療終端市場曝險提高至約60%的營收。

公司預計Riverpoint將立即增厚營收成長、毛利率、EBITDA利潤率及EPS。不過，這些影響屬於前瞻性預期，尚未反映於本季分部業績中。鑑於現有醫療解決方案毛利率年減，Riverpoint能否改善該業務的成長品質與利潤率，將成為後續季度的重要觀察重點。

業績指引

公司提供2026年第三季指引，並更新全年展望。相關區間已包含Riverpoint Medical的預期貢獻，同時假設匯率不會出現重大變動；輸入資料未提供先前指引區間，因此無法量化本次上調或調整幅度。

管理層將後續成長信心歸因於訂單預訂、健康的在手訂單、新產品營收貢獻及商業執行，並預計Riverpoint將成為新的成長及獲利來源。第三季超過21%的營收成長目標明顯高於本季10.3%的報告營收成長，但其中包含收購貢獻，投資人需要區分有機成長與併購帶來的增量。

投資人需要關注的風險

• 醫療業務利潤率承壓： 醫療解決方案營收成長約8.6%，但GAAP毛利率下降2.7個百分點。若現有業務壓力延續，可能削弱Riverpoint預期帶來的利潤率增厚效果。
• 收購整合與指引兌現： 第三季及全年指引已計入Riverpoint貢獻，實際結果將取決於整合進度及收購業務的營收和獲利表現。
• 現金流改善的持續性： 本季營業現金流成長較多來自營運資產及負債變動，這類現金流貢獻可能在不同季度出現波動。
• GAAP與調整後獲利差距： 本季GAAP營業利益為1,810萬美元，調整後營業利益為4,750萬美元。收購、重組及無形資產攤銷等調整項目仍會影響報告獲利的可比性。

總結

Novanta第二季實現雙位數營收成長，自動化賦能技術業務的營收成長與毛利率擴張推動整體獲利能力改善，淨利息及外匯損失收窄進一步放大GAAP淨利增幅。進入下半年，焦點將從本季自動化業務的改善，轉向Riverpoint收購貢獻能否兌現、醫療業務毛利率能否止穩，以及營業現金流改善是否具持續性。